*

Erhverv
0

Kan hente 330 mio. kr.: Lars Marcher snublende nær den helt store gevinst

Efter fem år med en kursvækst på den gode side af 1.300 pct. står medicokomets direktør til at kunne hente en aktiegevinst på 330 mio. kr. - mere end 10 gange årslønnen. Formand er ikke bekymret for kortsigtet konflikt.

Ambu-topchef Lars Marcher kan sælge aktier fra sit optionsprogram med en fortjeneste på vel over 300 mio. kr. i de kommende år. Foto: Stine Bidstrup.

Lars Marcher, topchef for børskometen Ambu, kan i de kommende år blive en endog meget holden mand, hvis aktien bare nogenlunde holder værdi.

En gennemgang af Ambu-topledelsens optionsprogram foretaget af Finans viser, at den to mand store direktion til sammen kan få en profit på ca. 400 mio. kr. ved den nuværende kurs på Ambu-aktien på 560 kr.

Af det beløb tilfalder 330 mio. kr. Lars Marcher, der bekræfter tallet, men ellers ikke har ønsket at kommentere optionsprogrammet.

Ambus optur er 300 mio. værd for topchef
  • Ambu-aktien er steget med næsten 1.400 pct. over fem år, og med næsten 100 pct. i løbet af 2017.
  • Selskabets markedsværdi er steget til 23,5 mia. kr., mere end f.eks. C20-selskabet FLSmidth.
  • Markedsværdien er ifølge kritikere meget høj i forhold til indtjeningen i selskabet, som den overstiger med mere end 70 gange.
  • Kursopturen betyder, at adm. direktør Lars Marcher - der ifølge sidste regnskab tjener lidt under 10 mio. kr. om året - fra 2017-2021 kan sælge aktier med en gevinst på 330 mio. kr.

Det gør til gengæld Ambus bestyrelsesformand, Jens Bager. Formanden medgiver, at topchefen i de kommende år rent økonomisk har en meget klar interesse i aktiekursen, der langt overstiger, hvad han kan forvente at få i fast løn - Lars Marcher tjente ifølge seneste regnskab lidt under 10 mio. kr. - men han mener ikke, der er grund til bekymring.

»Det sker på baggrund af en periode, hvor markedsværdien er steget fra 1 til 20 mia. kr. Så der er skabt markant værdi for investorerne. Lars har været med i ni år, så der er ikke tale om, at gevinsten er skabt på en kort bane. Fra min stol kan jeg kun sige, at det er velfortjent. Både når du måler på virksomhedens nøgletal, og når du ser på den værdi, der er skabt for investorerne,« siger Jens Bager og uddyber:

»Så er det selvfølgelig rigtigt, at når værdiskabelsen er så stor, som den har været, så bliver der tale om et meget stort beløb. Det har med rette offentlighedens interesse. Men jeg kan kun sige tillykke til Lars.«

Den nuværende værdiansættelse på 23,5 mia. kr. af medicofirmaet svarer til mere end 70 gange overskuddet før skat. Netop virksomhedens nøgletal i forhold til værdien har været et af fokuspunkterne for en årelang kampagne fra negative spekulanter - short sellere - mod Ambu.

Hvad er short selling?
  • Short selling går ud på at satse på, at en aktie falder i værdi.
  • Det foregår ved, at man låner et antal aktier og sælger dem i håb om, at man senere kan købe et tilsvarende antal aktier tilbage til en lavere pris.
  • I så fald kan aktierne med gevinst leveres tilbage til udlåneren, der får et mindre gebyr.
  • Som en udløber af finanskrisen har der siden efteråret 2012 været pligt til at offentliggøre aktiebeholdninger med henblik på short selling på mindst 0,5 pct. af et givent selskab.

Men kampagnen er ikke gået godt for shortsælgerne, der er løbet ind i et markant nederlag.

Det skyldes ikke mindst Lars Marchers salgsevner, vurderer en af Ambus mangeårige investorer, den amerikanske kapitalforvalter T. Rowe Price.

»Lars er en exceptionel leder for et selskab på Ambus størrelse. Vi troede, han ville blive taget til en topstilling hos Coloplast eller lignende,« siger Justin Thomson, chief investment officer. T. Rowe Price ejer ifølge Thomson lige under 2 pct. af aktierne i Ambu og investerede første gang i selskabet i 2004.

Det man også må sige om Ambu, er, at det er et selskab med en ledelse, der er utroligt dygtige til at præsentere casen.

Mads Zink, chefhandler, Danske Bank

Også på markederne kan man direkte se det, når Lars Marcher taler om Ambu, lyder det fra Danske Banks chefhandler Mads Zink.

Ambu A/S
  • Er en af verdens førende virksomheder på markedet for medicoteknisk udstyr inden for kardiologi, neurologi, ventilation, træning og immobilisering.

  • Satser stort på engangs-videoskopet Ascope, som bl.a. narkoselæger bruger til at orientere sig i patientens luftveje.

  • Virksomheden blev stiftet i 1937 af ingeniøren Holger Hesse.

»Det man også må sige om Ambu, er, at det er et selskab med en ledelse, der er utroligt dygtige til at præsentere casen. Når der har været roadshow eller kapitalmarkedsdag som i dag (onsdag, red.), så kan man som oftest se, at der pludselig er mange købere.«

Ambu-aktien steg onsdag med over 14 pct. efter selskabet havde afholdt kapitalmarkedsdag i London.

BRANCHENYT
Læs også