Det hele voksede med Schur i spidsen

Efter ni år som formand i Dong stopper Fritz Schur. Hvordan er der gået selskabet i formandens tid?

Fritz Schur og Dong fyldte meget i medierne, da sagen mod den tidligere direktør Anders Eldrup tog fart. Foto: Martin Lehmann/Polfoto

Flere ansatte, højere omsætning, mere egenkapital og mere gæld.

Landets største energikoncern, Dong Energy, er vokset på alle måder, siden Fritz Schur satte sig i formandsstolen i 2005, da man arbejdede på at fusionere de seks energivirksomheder Elsam, Energi E2, Nesa, Københavns Energi, Frederiksberg Forsyning og Dong.

Torsdag meddelte han, at han ikke genopstiller ved den foranstående generalforsamling, og dermed er der altså en god anledning til at se tilbage på et formandskab, som under tiden har været kritiseret, men som efter alt at dømme har levet op til ejeren, den danske stats, ønsker til rollen.

Driftssikker

Når Fritz Schur har været i stand til at sidde solidt på tronstolen i en virksomhed, der på grund af sit statsejerskab rummer en særlig kompleksitet, i ni år, så skyldes det ikke mindst, at Schur har kendt sin rolle ganske godt.

"Han har først og fremmest været driftssikker og forstået sammenspillet mellem de politiske interesser og de kommercielle. Det kræver en god fornemmelse af, hvornår man skal sige noget, og hvornår man skal lade være," forklarer Jyske Bank-analytiker Jens Houe Thomsen til epn.dk.

Under radaren

I forhold til offentligheden har Fritz Schur oftest opholdt sig under radaren.

Jeg har siddet i ni år, selskabet er i god fremgang, en stærk ledelse er på plads, og med optagelsen af de nye aktionærer begynder en ny fase frem mod børsnoteringen i 2017 - 2018. Det er et godt tidspunkt at skifte formand.

Fritz Schur

En enkelt gang stak han hovedet op, da han sendte den tidligere Dong Energy-direktør Anders Eldrup hjem med beskeden om, at han skulle finde et andet arbejde.

Det vakte stor opsigt, som kulminerede på et pressemøde i 2012, da Schur foran snurrende kameraer forklarede, hvordan han mente, at selskabets tidligere direktør havde givet en gruppe af medarbejdere, Dongs berømte "guldfirer", alt for lukrative vilkår, og sætninger som "vi har aldrig set noget lignende" gav nærmest genlyd i mikrofonerne.

Overdramatiserede formanden udlægningen? Det mente nogle.

Det kunstneriske udtryk

At selskabets bestyrelse i det hele taget gik ind i sagen, der opstod på baggrund af en whistleblowers påstande om eksorbitante lønninger, kan der dog ikke sættes spørgsmålstegn ved. Slagsmålet skulles tages, mener Jens Houe Thomsen.

"Substansen var, som den måtte være, men jeg kunne godt forestille mig, at han selv kunne have ønsket et andet kunstnerisk udtryk," siger han.

Schur kunne formentlig også have ønsket sig et andet udtryk i særligt de investeringer, der gennem årene er foretaget i gas. Det har været et dyrt bekendskab for Dong Energy.

Dyre nedskrivninger

Selskabet har været tvunget ud i dyre nedskrivninger, og i 2012 måtte man for første gang under Schurs regeringstid acceptere et underskud. Det lød på -3,5 mia. kr., ligesom den rentebærende nettogæld er steget til voldsomme 33 mia. kr.

Det er samtidig en af forklaringerne på, at det nu er nødvendigt at hente kapital udefra i form af de 13 mia. kr., som den amerikanske investeringsbank Goldman Sachs samt de danske pensionsselskaber ATP og PFA stiller med for til gengæld at blive medejere.

Fritz Henrik Schur
  • 62 år.
  • Født i Vejle.
  • Student fra Ordrup Gymnasium i 1970.
  • Studier på Handelshøjskolen i København.
  • Etablerede i 1970 Fritz Schur Dagligvarer.
  • Overtog i 1978 familiens Fritz Schur Gruppen.
  • Kåret til årets bestyrelsesformand i 2009.
  • Finlands generalkonsul i Danmark siden 1999.
  • Udnævnt til kammerherre i kongehuset i 2010.
  • Medlem af VL-gruppe 13.

"På det seneste har Dong været hårdt ramt af gas, som ikke har været lønsom. Egenkapitalforrentningen har været sivende over nogle år, så på den måde er der ikke noget at råbe hurra for. Men det er en fejl, som en hel branche har lavet.

Hvis man skulle have undgået den, skulle man have forudset fundet af skifergas i USA og ikke mindst finanskrisen," siger Jens Houe Thomsen.

Et mere fokuseret Dong

Nogenlunde samme vurdering finder man i Sydbank hos senioranalytiker Jacob Pedersen, der peger på, at tiden har krævet et opgør med Dong-tankegangen om, at man skulle være så bred som mulig.

"Perioden under Schur har været karakteriseret af aktiver, der er faldet i værdi, og det har kostet Dong store nedskrivninger. Derfor har man været tvunget til at sadle om og være mere fokuseret.

Han afleverer ikke et Dong i akut krise, men der venter store investeringer i de kommende år, hvis man ikke får pengene i kassen, så skal man ud med hatten i hånden senere," siger Jacob Pedersen.

Fra sort til grøn energi

62-årige Fritz Schur lagde i forbindelse med gårsdagens meddelelse ikke skjul på, at han stopper nu, fordi Dong Energy er kørt i stilling til at tage kampen op med store spillere på energimarkedet. Kort sagt: Mindre stat og mere privat venter Dong Energy.

Selskabet har været igennem en massiv omstilling fra sort til grøn energi, hvor man i dag er markedsleder inden for havmølleenergi. Alene i perioden 2007 til 2013 har selskabet investeret 48,5 mia. kr. i vindenergi.

I nogenlunde samme periode har selskabet udbetalt 9,5 mia. kr. i udbytte.

"Schur har været med til at lægge den strategi, som Dong fører ud i livet, og som gør, at man kan fastholde den position, som man har," siger Jacob Pedersen.

Forude venter formentlig også en børsintroduktion. Det forsøgte man allerede for en håndfuld år siden, men finansminister Lars Løkke Rasmussen (V) aflyste den i 2008 på grund af børsuro.

Nøgletal for Dong Energy 2005-2012

(mio. kr.) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Omsætning 18.493 36.564 41.625 60.777 49.569 54.616 56.842 67.243
Resultat (ebit) 4.099 5.691 4.783 8.004 4.228 8.120 6.100 -3.481
Rentebærende nettogæld -206 17.779 14.792 15.253 26.930 22.139 23.615 33.494
Egenkapital 26.278 42.390 42.211 46.190 44.808 51.308 57.740 50.016*

* Trækker man hybrid kapital og minoritetsinteresser ud giver det en egenkapital på 33,4 mia. kr. Det tilsvarende beløb i 2005 var 18 mia. kr.

BRANCHENYT
Læs også