Erhverv
0

Danske Spils guldæg kan give staten milliardjackpot

Timingen er rigtig til at sælge den konkurrenceudsatte del af Danske Spil, mens spillemarkedet er i vækst, og inden selskabet helt taber pusten, mener analytikere. DF er åben for et salg.

Det er blandt andet Oddset-forretningen, som kan indbringe den danske stat et milliardbeløb ved en privatisering. Foto: Martin Lehmann

Gratist, Registreret: TOOL Oplåst artikel - prøv Finans

Staten kan sikre sig den helt store gevinst, hvis politikerne beslutter at sælge den konkurrenceudsatte del af Danske Spil, som bl.a. indeholder sportsvæddemål, kasino og poker.

Det nordeuropæiske spillemarked er i skyhøj vækst, og flere spiludbydere har øget deres børsværdi med op til 180 pct. det seneste år. Men Danske Spil flyder ikke med på vækstbølgen og forventer nedgang på både indtjening og omsætning i 2017-regnskabet.

Derfor handler det om at smede, mens jernet er varmt, mener to af Nordens førende analytikere af spilleindustrien.

»Det vil give god mening at sælge den konkurrenceudsatte del af Danske Spil nu. De private spiludbydere vokser markant på et dansk vækstmarked, mens Danske Spil stagnerer. Danske Spil kunne givetvis drives bedre og mere profitabelt af et selskab, som har investorer og aktionærer at leve op til,« siger Sharish Aziz, analytiker i Danske Bank i Sverige.

I regeringsgrundlaget står, at staten ikke skal eje selskaber, som konkurrerer med private aktører. Men finansminister Kristian Jensen (V) siger i en skriftlig kommentar, at regeringen først »vil have foretaget en grundig analyse af området og derefter tage stilling til det fremtidige ejerskab af Danske Spil.«

En privatisering kræver dog et flertal i folketingssalen, og her melder Dansk Folkeparti sig »åben« for et salg:

»Men først skal vi finde ud af, hvordan vi fortsat sikrer, at udlodningsmidlerne og støtten til at bekæmpe ludomani ikke bliver nedprioriteret ved et salg,« siger DF's finansordfører, René Christensen.

Analytikerne vurderer Danske Spils konkurrenceudsatte del til en værdi på 5,5-7 mia. kr. I kraft af væksten i markedet bliver spilleselskaber normalt værdisat til 12-15 gange driftsindtjeningen før afskrivninger (EBITDA).

»Hvis man skal købe Danske Spil og drive det mere effektivt, skal man i forvejen være på det danske marked for at opnå de nødvendige synergier. Derudover bliver udfordringen at gøre Danske Spil til mere end en dansk spiludbyder,« siger Rasmus Engberg, analytiker i Handelsbanken i Sverige.

Siden dele af spillemarkedet blev liberaliseret i 2012, er væddemål, online casino og poker vokset med 113 pct. i Danmark. I den tid er Danske Spil gået fra en markedsandel på 60 pct. til 40 pct. af det frie spillemarked.

For et år siden var svenske Kindred Group, der bl.a. ejer Unibet, klar til at byde 4 mia. kr. for Danske Licens Spil. I dag fastholder Kindred Groups adm. direktør, Henrik Tjärnström, sin interesse:

»Hvis staten vil sælge, er vi interessede. Men det vil afhænge af prisen og præcis hvilke dele af Danske Spil, der bliver sat til salg. Vi interesserer os for de dele, hvor der er synergier med vores eksisterende spiludbud i Danmark,« siger han.

Danske Spils bestyrelsesformand, Peter Gæmelke, mener, at »det giver mest mening at holde selskabet samlet på statens hænder«, men at det er op til ejerne.

»Man skal bare huske på, at statskassen også mister en vigtig skatteindtægt, hvis en konkurrent køber en del af Danske Spil, fordi mange af konkurrenterne opererer fra et skattely som Malta,« siger han.

BRANCHENYT
Læs også