Erhverv

Sydbank: Lettelsens suk fra Carlsberg

Regnskabet for tredje kvartal overrasker en smule og det lettelsens suk, som markedsdeltagerne kan drage, ventes at få aktiekursen op ved åbningen mandag.

Det er vurderingen fra analytiker i Sydbank Morten Imsgard.

- Overordnet set et ganske fornuftigt regnskab og bedre end man kunne have frygtet med en omsætning bedre end ventet og en indtjening som ventet, vurderer han over for Ritzau Finans.

Morten Imsgard fremhæver også på positivsiden, at Carlsberg på trods af rubelmodvind, der nærmest er en storm, fastholder forventningerne til hele året. Rublen er i år svækket voldsomt fra under 46 rubler for en euro til 50 ved udgangen af tredje kvartal og mandag morgen skal der i 58 rubler til at købe en euro.

- Fastholdelsen af forventningerne er vel en lille overraskelse. Med den historik, Carlsberg har for at skæve til prisen på forwardkontrakter for rublen, kunne man have frygtet en nedjustering.

Udviklingen i regionerne er også generelt pæne i forhold til, hvad man kunne have frygtet specielt i Østeuropa.

- Marginerne i Østeuropa er udfordrede drevet af timing, valutamodvind og nedskrivninger af varelagre, men det er rettet op af et bedre kvartal end ventet i Asien og et fortsat stærkt Vesteuropa trods udfordringer. Det vigtige er, at marginpresset i Østeuropa kan forklares, siger han.

Vesteuropa gør det godt, og det mener Morten Imsgard ikke, investorerne har øje for. De fokuserer kun på en region - Østeuropa.

- Jeg hæfter mig ved en stærk udvikling i Vesteuropa. Carlsberg går for eksempel frem i Frankrig modsat Heineken. Endelig får vi positive signaler derfra, siger han.

Han mener, at udviklingen i Vesteuropa underbygger effekten af den effektiviseringsagenda, der køres i regionen og som er med til at løfte marginerne.

- Det lover godt for indtjeningsmulighederne fremover, at Vesteuropa er så stærk, som man skulle håbe på for at man kunne afbøde effekterne fra presset af Østeuropa, siger han.

Asien overrasker både på organisk vækst og akkvisitionseffekten af Chongqing. Der sælges flere øl med højere marginer.

Ritzau Finans

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.