Erhverv

Analytiker: Risikoen for svagt 2016 tiltaget i Vestas

Usikkerhed om den vigtige amerikanske støtteordning til vindenergi (PTC) får Nykredit Markets til at nedjustere anbefalingen af aktien i Vestas til "neutral" fra tidligere "outperform". Finanshuset vil afvente situationen i forhold til støtteordningen og vurderer samlet, at risikoen for et svagt 2016 er steget.

Artiklens øverste billede
Usikkerheden om forlængelse af den amerikanske støtteordning til vindenergi, PTC, sænker Vestas-aktien.

- Vi fastholder for nærværende vores 2016-estimater men påpeger, at estimater og fair value i stigende grad er afhængige af den fremadrettede politiske proces vedrørende PTC'en, skriver aktieanalytiker Klaus Kehl fra Nykredit Markets i en analyseoptatering.

Han vurderer, at det amerikanske marked uden en PTC i 2016 vil falde til ca. 3-4000 megawatt mod ca. 8000 megawatt i 2015. Med en estimeret markedsandel for Vestas på omkring 20 pct. vil det derfor alt andet lige medføre et fald på Vestas på omkring 800 megawatt.

- I et scenarie uden en PTC-forlængelse vurderer vi, at Vestas' omsætning falder til 6,4 mia. euro og EBIT marginalen falder til 7-8 pct. i 2016. Dette tilsiger en værdi på 230 kr. per aktie. I et scenarie med en PTC vil omsætningen nå omkring 7 mia. euro og EBIT marginalen stige til 9-10 pct. Dette tilsiger en værdi på 300 kr. per aktie, skriver Klaus Kehl.

Status for PTC'en nu og her er, at Repræsentanternes Hus har foreslået en blot 3 ugers forlængelse frem til ultimo 2014. En sådan forlængelse mener Nykredit Markets ikke vil være brugbar for Vestas, da kunderne ikke kan nå at igangsætte nye mølleprojekter i større stil inden årets udgang.

Efter vedtagelsen i Repræsentanternes Hus er skattepakken sendt videre til Senatet, som Nykredit Markets vurderer vil forsøge at få uændret visse aspekter af udspillet, herunder at få ændret udløbet af PTC'en til ultimo 2015. Tiden er imidlertid ved at rinde ud forud for juleferien startende i midten af december, og fra januar vil republikanerne have flertal i begge kamre i kongressen, hvilket Klaus Kehl mener svækker sandsynligheden for en PTC-forlængelse.

Ritzau Finans

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læstelisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.