Erhverv

Banker hyper egne børsnoteringer

Samtidig med at bankerne tjener millioner på at sende selskaber på børsen, råder de selvsamme bankers analyseafdelinger kunderne til at købe aktier i virksomhederne.

Artiklens øverste billede
Bankerne er ofte meget positive over for virksomheder, de selv har været med til at børsnotere.

Bankernes analytikere har travlt med at anbefale kunderne at investere i de selvsamme selskaber, som bankerne har tjent millioner på at børsnotere.

Finans har undersøgt de største børsnoteringer herhjemme de sidste fem år, og ikke en eneste gang har en analyseafdeling fra en emissionsbank haft en negativ anbefaling på en aktie, de selv har været med til at notere på børsen.

Emissionsbankerne er samtidig stort set altid mere positive end andre analysehuse i forhold til at sætte kursmål på aktierne, hvilket er analytikernes mål for, hvor meget en aktie potentielt kan stige inden for 12 måneder. I langt de fleste tilfælde har de noterede virksomheder da også meget svært ved at leve op til analytikernes kursmål.

Det gælder blandt andet for selskaber som Pandora, ISS, Matas og senest OW Bunker, hvor banker som Danske Bank, Carnegie, SEB og Nordea hver gang har klistret en købsanbefaling på de aktier, de selv har tjent millioner på at børsnotere.

»Der burde være tykke mure mellem de to afdelinger i bankerne, men som investor skal man virkelig holde tungen lige i munden. Der er ingen tvivl om, at analytikere i en emissionsbank er under stort pres for at udtale sig positivt om et selskab, vedkommendes firma har stået i spidsen for at børsnotere,« siger Per Nikolaj Bukh, ekspert i børsnoteringer ved Aalborg Universitet. 

Senest med konkursramte OW Bunker var de to emissionsbanker Carnegie og Nordeas analytikere langt mere positive end Jyske Bank, der ikke havde tjent penge på noteringen. Også da ISS gik på børsen i foråret stod emissionsbankerne Danske Bank, Nordea og SEB klar til at opfordre kunderne at købe aktien, hvilket også var tilfældet med Pandora, hvor analytikere hos Goldman Sachs, Morgan Stanley og Nordea har tårnhøje forventninger og klare købsanbefalinger på det selskab, de selv havde sendt på børsen.

»Der er god grund til at være meget opmærksom på det her. Bankerne vil sige, at der er en tydelig adskillelse. Det er der også i teorien. Men i praksis kan det meget vel vise sig, at der ikke er. Erfaringer fra USA viser da også, at emissionsbankernes analytikere typisk er langt mere positivt indstillede end andre,« siger bankekspert og lektor på Handelshøjskolen i Aarhus Jan Bartholdy.

Denne artikel er en oplåst abonnementsartikel. Ønsker du fuld adgang til alle øvrige artikler i Finans’ abonnementsunivers, kan du helt uforpligtende få 40 dages gratis adgang ved at klikke her.

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.