Aktier

Aktier/Sydbank: Udsigt til dansk afkast under historiske niveauer

De danske aktier er i øjeblikket ramt af en skidt kombination af ret dyr prisfastsættelse og svage vækstudsigter i 2019.

Derfor er der udsigt til et afkast under historiske niveauer, vurderer Sydbanks aktieanalysechef, Jacob Pedersen, i den seneste udgave af bankens aktiestrategi. Der ventes dog et afkast på linje med verdensmarkedsindekset, MSCI World.

- De danske aktier er stadig dyrere prisfastsat end mange andre markeder – også når vi tager højde for sektorsammensætningen. Samtidig er investorernes aktuelle forventninger til de danske selskaber en behersket indtjeningsfremgang på 5 pct. i 2019, skriver han og peger på, at vækstforventningen til det brede europæiske aktiemarked er på 8 pct.

- I vores optik giver et dyrt dansk aktiemarked med en svag vækstprofil i 2019 et dårligt udgangspunkt for bedre afkast end på det globale aktiemarked, lyder det fra aktieanalysechefen.

Sydbank forventer, at det danske eliteindeks, C25, om 12 måneder vil ligge i niveauet 1000-1100. Mandag lukkede det i 1021,22 efter et fald på 1,6 pct.

- Vi ser frem til en regnskabssæson, der vil blive præget af en fin afslutning på 2018, men formentlig af meget forsigtige 2019-prognoser. På positivsiden er mange af de danske selskaber solidt positionerede på deres markeder.

- Deres tilpasningsdygtige forretningsmodeller sikrer dem en høj fleksibilitet, og giver dem en fordel i konkurrencen. Heldigvis har vi stadig en bred vifte af selskaber med et fortsat attraktivt kurspotentiale, lyder det fra Jacob Pedersen.

Skal man tro Sydbank, er der mere at hente i de europæiske aktier, som banken er større fan af end de amerikanske. Det skyldes, at aktierne er attraktivt prisfastsat med en rabat på 17 pct. i forhold til det historiske niveau.

Derudover får selskaberne i Europa medvind fra sidste års dollarstigning, ligesom der er udsigt til lave renter langt ind i 2019 og kun beherskede lønstigninger.

- Det giver umiddelbart et indtjeningsmiljø, hvor investorernes aktuelle forventninger om en indtjeningsvækst på 8 pct. burde være inden for rækkevidde. Vi er dog tiltagende bekymrede over de svage vækstsignaler fra europæisk økonomi, vurderer Jacob Pedersen.

Væksttempoet fra de store lande i Europa er således ikke opmuntrende - og en hårdere vækstopbremsning end ventet kan få negative konsekvenser for indtjeningsvæksten, vurderer han.

- Den kommende regnskabssæson kan derfor blive præget af færre positive overraskelser, end vi normalt er vant til også i Europa. De politiske risici hænger stadig over Europa, hvor usikkerheden om særligt brexit-processen er høj, og hvor "de gule veste" i Frankrig gør deres for at bremse reformprocessen.

- Til gengæld er det italienske budget nu godkendt og bør ikke give anledning til nævneværdig uro herfra, lyder det fra aktieanalysechefen.

/ritzau/FINANS

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.