Sydbank tror på beherskede afkast: »Usikkerheden er stadig stor«
En positivt start på 2019 har ikke fået Sydbank til at skrue op for forventningerne til afkastet på aktiemarkedet.
Det globale aktiemarked er kommet godt fra start i det nye år, men det ændrer ikke på, at farerne lurer under overfladen. Sådan lyder det fra Sydbank i en ny analyse, hvor banken derfor ikke har skruet op for forventningerne til afkastet på aktiemarkedet.
»Vi fastholder et gult afkastbarometer på de globale aktiemarkeder, og dermed forventningen om beherskede, men trods alt positive aktieafkast i 2019. Usikkerheden er stadig stor med uafklarede risici som handelskrig og brexit,« skriver Sydbank.
En risiko for aktiemarkedet er en opbremsning af væksten. Det var også et tema i slutningen af 2018, hvor aktiemarkederne rundt om i verden blev kastet ud i markante dyk.
»En række nedslående meldinger fra selskaber som Apple og FedEx har afdækket væksthuller - bl.a. som følge af handelskrigen. Den forestående regnskabssæson vil byde på færre positive overraskelser end normalt, og forsigtige kommentarer om 2019. Derfor er det sandsynligt, at de aktuelle markedsforventninger om en indtjeningsvækst på 8 pct. skal yderligere ned i de næste måneder – og i det miljø kan det blive svært for aktierne at levere positive afkast trods en billig prisfastsættelse mange steder,« skriver Sydbank.
Derudover peger man i Sydbank på, at en strammere linje fra centralbankerne kan være med til at afspore kursstigningerne på aktiemarkedet. Det samme kan Kina, hvis væksten kører af sporet, og endelig kan markante inflations- og rentestigninger også skabe en negativ stemning på aktiemarkedet.
Omvendt er der flere ting, som taler for, at den positive udvikling i årets første uger kan vare ved. Her peger man i Sydbank på, at prisfastsættelsen på aktierne er kommet ned, at der stadig er et højt indtjeningsniveau i selskaberne, og at selskaberne sender mange penge tilbage til aktionærerne.
Endelig taler det lave renteniveau også for yderligere aktiekursstigninger. Det lave renteniveau betyder nemlig, at alternativerne til aktiemarkedet ikke ser særligt attraktivt ud.
»Vi foretrækker stadig europæiske aktier frem for de amerikanske, men favoritværdigheden er lige nu ret tæt på at tippe i amerikansk favør. På emerging markets ser vi stadig bedre afkastpotentiale i Fjernøsten kontra Latinamerika,« skriver Sydbank.
