Investor

Tre gode grunde til at være en bangebuks

Aktiestrateg Lars Møller Pedersen, Jyske Bank, ser ingen grund til at øge aktieeksponeringen.

Artiklens øverste billede
Aktiestrateg i Jyske Bank, Lars Møller Pedersen, vurderer, at det stadig er Sundhed-, Telekom- og Forsynings-aktier, som er i fokus.

Trods flot rebound på aktiemarkederne, ikke mindst de amerikanske, siden kursnedturen, der kulminerede i midten af oktober, er det ikke tid til at øge aktieeksponeringen.

Det vurderer Jyske Banks aktiestrateg Lars Møller Pedersen i et strateginotat.

- De taktiske indikatorer (tidshorisont op til 3-6 måneder) viser fortsat negativt moment for såvel global industri, som real likviditet. Koblet sammen med det fortsatte cykliske bullmarked, peger dét i retning af en fortsat præference for defensivt orienterede sektorer og industrier - dvs. en uændret holdning med fokus på sundhed, telekom og forsyning, vurderer han.

Han ser tre elementer, der udover de taktiske indikatorer, peger i retning af risiko for endnu en omgang af forhøjet uro og usikkerhed i den kommende tid.

For det første har USA leveret ugentlige målinger af stemningen hos såvel private som professionelle investorer. Her er overvægten af optimister nu atter helt i top, og det giver et praj om, at vi er ved at løbe tør for ivrige købere.

For det andet er kvaliteten af det rebound, som er sket i globale aktier, ifølge ham ikke imponerende.

- Normalt ville et kraftigt rebound efter en markedskorrektion være med konjunkturfølsomme aktier, europæiske banker, small-cap og emerging markets i førertrøjen. Men ingen af disse har været primære drivkræfter, konstaterer aktiestrategen.

Endelig er det toneangivende marked - USA - fortsat meget dyrt prissat.

- Det gælder, hvad enten vi kigger på korte, mellem eller lange tidshorisonter, vurderer Lars Møller Pedersen.

Jyske Banks kortsigtede model for fair værdi peger således på, at S&P 500 er knap 17 pct. overvurderet.

Jyske Bank-strategen fastholder anbefalingerne på sektorniveau og har fortsat en tydelig præference for defensivt orienterede sektorer frem for konjunktur-følsomme cykliske sektorer.

- Stabilt forbrug, der ellers er en defensiv sektor, er fortsat en klar undtagelse fra dén regel. Vi har argumenteret gentagne gange for, at såvel cyklisk- som stabilt forbrug er så dyrt prissat, at vi formodentlig allerede har set de bedste afkast for denne type af aktier i den nuværende investerings-cyklus, konkluderer han.

Det betyder, at man skal være investeret i sektorerne sundhed, telekom og forsyning, fremgår det af Jyske Banks aktiestrategi. Sektorer som energi, råvarer, industri, teknologi, cyklisk forbrug og stabilt forbrug får et minus, mens sektoren finans gives neutral vægt.

Ritzau Finans

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.