Ugebrev: Risikoen på aktiemarkedet er steget markant
Flere forhold kan tegne en ny virkelighed for investorer. Her er, hvad man bør holde øje med.
Det skriver Økonomisk Ugebrev Formue i en ekstraudgave.
»Der tegner sig helt aktuelt et billede, som er langt værre, end vi tidligere har vurderet. Inden for de seneste dage har en lang række aktivmarkeder påbegyndt et styrtdyk, som i løbet af kort tid kan sætte sig i aktiemarkedet gennem afledte effekter i den øvrige økonomi, eksempelvis gennem faldende beskæftigelse i visse brancher, øgede finansielle risici i de berørte virksomheder, i bankerne og på aktiemarkederne,« skriver ugebrevet.
Ugebrevet tilføjer, at flere brancher vil blive hårdt ramt på aktiekursen, hvis energi- og råvarepriser fortsætter ned eller blot holder sig på det aktuelle lave niveau, der er det laveste siden finanskrisens start for næsten fem år siden.
Ugebrevet fremhæver, at signalerne de seneste dage er meget stærke:
- Styrtdyk i oliepriserne.
- Voldsomme fald i råvarepriserne - blandt andet kobber.
- Obligationsrenter fortsætter markant ned.
- Europæisk inflations swap indikerer deflation forude.
For at det ikke skal ende i en markant aktiedyk, er det nødvendigt med en positiv vending i olie- og råvarepriser samt i den europæiske inflations swap, som bliver ført ned af de faldende oliepriser. Det skal sker meget snart.
Sker det ikke, vurderer ugebrevet, at aktierne skal betydeligt længere ned, "så der kommer bedre samvariation mellem de forskellige aktivmarkeder".
Derfor er det ekstremt vigtigt at holde ekstra godt øje med udviklingen på aktiemarkedet de næste uger. Og ikke kun de overordnede aktieindeks, men de underliggende signaler er endnu vigtigere, lyder det.
»Eksempelvis se nu igen betydelig svaghed i de amerikanske small- og midcap aktier. Det var også dem, der ledede aktienedturen i oktober. Det amerikanske AMEX indeks faldt fredag igen under 50 og 200-dages glidende gennemsnit,« oplyser ugebrevet.
Risikobilledet viser dog, at det er ret sikkert, at der ikke bliver plads til massive kursstigninger på aktiemarkederne herfra.
»Det betyder, at downside risiko er markant større end upside risiko. På det grundlag anbefaler vi nu, at man reducerer investeringsandelen i aktier,« anbefaler ugebrevet.
/ritzau/FINANS