Investor

Obligationer: Klart rentefald til historisk bundniveau

Rentefaldet på det danske obligationsmarked er fredag middag tiltaget yderligere i forhold til åbningsniveauet, og det har bragt den tiårige, danske rente ned i det laveste niveau nogensinde målt på den toneangivende statsobligation med udløb i 2025.

Den primære årsag til rentefaldet er ifølge makroøkonom Peter Bojsen Jakobsen fra Sydbank muligheden for, at Den Europæiske Centralbank (ECB) snart vil påbegynde opkøb af statsobligationer, efter at torsdagens tal for de såkaldte TLTRO-lån til eurozonens banker viste en noget lavere tildeling end ventet.

- Når optaget er svagt, så stiller det ligesom ECB med kun en mulighed tilbage for at få løftet balancen, og det er gennem deciderede opkøb af forskellige typer af obligationer. De har allerede sat gang i opkøb af boligobligationer og forskellige ompakkede banklån, og så venter markedet nu, at næste skridt bliver, at man rykker ind i statsobligationsmarkedet, siger Peter Bojsen Jakobsen.

Den tiårige danske rente handler fredag ved 13.15-tiden omkring 0,92 pct., hvilket er ca. 4 basispoint lavere end torsdag og historisk lavt for det pågældende papir. Rentefald præger også hovedparten af de øvrige obligationsmarkeder i Europa, herunder markederne i Tyskland og Frankrig, hvor der ligeledes er rentefald i størrelsesordenen 4 basispoint.

- ECB har sagt, at de gerne vil udbygge deres balance med 1000 mia. euro gennem forskellige tiltag, og et af de tiltag, man virkelig havde regnet med skulle slå igennem på balancen var, at man fik bankerne til at optage nye lange lån - og det har de ikke gjort i særlig stor omfang.

- Derfor bliver man nødt til at ty til andre midler, så med de svage til for optaget af TLTRO, så er der meget mere der tyder på, at de - måske også før, at markedet tidligere havde ventet det - skal til at foretage opkøb af statsobligationer. Det lægger en naturlig dæmper på renterne på statsobligationer, siger Peter Bojsen Jakobsen.

Sydbanks vurdering før TLTRO-tildelingerne var, at ECB i løbet af første kvartal 2015 ville sparke gang i programmet med opkøb af statsobligationer.

- Men sandsynligheden for, at det hedder januar i stedet for marts er blevet noget større med de tal, vi fik i går, tilføjer makroøkonomen.

Torsdagens tildeling af TLTRO-lån til eurozonens løb op i 129,8 mia. euro, hvilket var lang mindre end de 400 mia. euro., som ECB havde stillet til rådighed.

I eftermiddag kommer der fra USA tal for producentpriser og tillidsindeks fra University of Michigan. Sidstnævnte kan få en del opmærksomhed, fordi det er det første af de økonomiske nøgletal, der kommer fra USA, i december.

Økonomerne venter en stigning i indekset til 89,5 ifølge Bloomberg News. Tallet for november var 88,8.

Ritzau Finans

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.