Investorerne banker B&O i bund

Aktionærerne i designklenodiet Bang & Olufsen er langt fra tilfredse med det årsregnskab, Struer-koncernen smed i hovedet på dem torsdag morgen.

Underskuddet på 208 mio. kr. har fået investorerne til at sende B&O-aktierne ned med over 6 pct. fra morgenstunden, og aktionærerne har nu tabt mere end 15 pct. i år. Dermed er historien ved at gentage sig. Sidst B&O kom med årsregnskab blev aktiekursen nemlig også tævet til blods med et fald på 14 pct. to dage i streg.

Og investorerne har grund til at være sure. Det mener Sydbanks B&O-analytiker, Morten Imsgard.

»Det er godt nok tung læsning. Endnu et regnskab, som slutter dårligt af med underskud. Og det er fyldt med klare indikationer af selskabets udfordringer,« siger Morten Imsgard.

Bang & Olufsens problem er bl.a., at man ikke kan sælge fjernsyn på nutidens marked, og det er simpelthen for svært for et lille selskab som B&O at følge med innovationsudviklingen.

Udmeldingerne fra koncernen har heller ikke fået Sydbank-analytikerne til at se mere positivt på fremtiden.

»Man har et stort stykke arbejde foran sig med at gøre tingene simplere. For når tv-salget dykker, bliver det svært. B&O's egne forventninger til det kommende år sprudler heller ikke ligefrem af optimisme. Jeg havde måske forventet, at man ville melde ud, at det kommende år skulle blive det skelsættende år, hvor virksomheden bliver lønsom,« siger Morten Imsgard.

Men sådanne forventninger finder man ikke i regnskabet. Her står blot, at man forventer at øge omsætningen i forhold til det regnskabsår, man netop er gået ud af.

»Selvfølgelig skal den nye topchef ikke stå og love guld og grønne skove. Men at man fremhæver en forventning om fremgang i indtjening, virker ret forsigtet. For det skulle man så sandelig også gerne. Jeg havde forventet, at man ville kommunikere en forventning om positiv drift. Men det er nok tvivlsomt nu,« siger Morten Imsgard.

I løbet af formiddagen rettede kursen sig op, og kl. 10.30 lå udviklingen i -0,6 pct.