Bankerne rejser sig efter rædselsår

De europæiske banker har samlet set haft et forfærdeligt år på børsen. Derfor er det højst usædvanligt, at netop bankerne har klaret sig bedre end nogen anden sektor den seneste måned.

På 30 dage er de europæiske bankaktier nemlig steget 12 pct. i gennemsnit, mens de europæiske aktier samlet set kun er steget 1,6 pct. Det ændrer dog ikke ved, at bankerne har klaret sig dårligst for året. Her er de nede med knap 20 pct., mens europæiske aktier som helhed har tabt 5 pct.

Der er flere grunde til, at bankerne har fået et mindre comeback, vurderer Otto Friedrichsen, der er chefstrateg i Formuepleje.

»Den seneste stresstest viste, at situationen i bankerne var fornuftig. Samtidig har vi set en bedring i nøgletallene særligt fra USA samt en forventning om, at en renteforhøjelse kommer tidligere end ventet,« siger han.

Derudover er dollaren blevet styrket. Noget, som er godt for de europæiske eksportører, der er modpart til en stor del af den gæld, der ligger i europæiske banker.

Bankerne har i 2016 været udfordret af det lave rentemiljø, som svækker indtjeningen. Samtidig slås de med balancesammensætningen og risikoen på de lån, de ligger med. Og den risiko forsvinder ikke, bare fordi stresstesten og nøgletallene er i bedring.

»Vi er stadig undervægtede i europæiske banker. Vi har været helt ude af banker. Men i foråret, da bankerne var specielt under pres, begyndte vi at købe en lille smule. Vi begyndte primært at kigge på det på grund af den lave værdiansættelse,« siger Otto Friedrichsen.

Han mener, at det er muligt at finde banker, der er billigt prisfastsat. Men det er ikke nok, at prisen er billig.

»Vi skal finde velkapitaliseret banker, som kan imødegå reguleringen og de udfordringer, der kommer fremadrettet, samtidig med at de har en fornuftig indtjeningsprofil,« siger Otto Firedrichsen.