Investor

Er glansen gået af de tre "N'er"?

For første gang i mange år oplever Novo-selskaberne modgang.

Artiklens øverste billede
Lars Rebien Sørensen, adm. direktør i Novo Nordisk, er snart fortid som topchef. Han går efter skuffende regnskab.

»Alt hvad der står Novo foran er et gyldent papir.« Sådan har det lydt fra flere aktieanalytikere i årevis. Og de har haft ret. Novo Nordisk og siden Novozymes har været usædvanligt gode papirer. Seneste har man børsnoteret IT-delen af Novo Nordisk, NNIT, og det har også været en succes.

Men det er, som om glansen er ved at gå af de tre N'er. Værst ser det faktisk ud for Novo Nordisk, hvis aktiekurs er faldet over 20 pct. siden nytår. Novozymes er faldet over 12 pct. Bedre er det gået for NNIT, der er steget ca. 15 pct. siden nytår, men har fået kurstæsk den seneste måned med et fald på 17 pct.

For Novo Nordisk er tilbagegangen markant. Ikke engang en nyhed fredag om gode resultater med hjertepatienter kunne for alvor sætte gang i investorerne. Tidligere ville selv den mindst nyhed fra medicinalkæmpen udløse en kursgevinst, men den effekt ses altså ikke efter regnskabet, der for alvor satte gang i kursfaldet.

Regnskabet var ikke dårligt i sig selv, men det satte en streg under, at Novo Nordisk betragtes som en vækstaktie. Resultat var en smule lavere, end hvad analytikere havde forventet. Selskabet fremviste en vækst i omsætningen på 7 pct. og ca. det samme i det primære resultat.

»Forud for regnskabet var det ikke forventet, at de skulle levere meget bedre end det, men når det er sagt, så er det jo meget lavere, end det vi har været vant til. For få år siden leverede Novo jo raskt væk mere end 10 og 15 pct. i vækst på deres primære resultat,« lyder det i en analyse fra chefporteføljemanager i Danske Invest, Jesper Neergaard Poll.

Reelt var der tale om en marginal nedjustering til årets resultat. Inden regnskabet forventede Novo Nordisk 5-9 pct. i omsætningen, med nedjusteringen lyder det nu på 5-7 pct.

»Men blot det at Novo Nordisk kommer med en nedjustering er helt uvant,« fastslår Jesper Neergaard Poll.

Det skuffende regnskab betød, at Novo Nordisk besluttede at sige farvel til din hidtidige topchef, Lars Rebien Sørensen. Han har ikke fundet løsningen på det, der kan udvikle sig til et stort problem for koncernen: Prispres. I første omgang kommer presset fra det vitale marked i USA.

I mange år har Novo Nordisk været i en situation, hvor selskabet har kunnet hæve priserne, men fremkomsten af meget kopimedicin på markedet har presset priserne generelt og dermed også presset Novo Nordisk på priserne.

Også Novozymes, der fremstiller bioindustrielle produkter, er under pres.

Novozymes nedjusterede tidligere på året, og nu er der kommet endnu en nedjustering både hvad angår resultatet og væksten. Selskabet har en ambition om at vokse 8-10 pct. årligt, men ligger nu mere i omegnen af 2-3 pct.

»Det er ikke højt for et selskab med så høj en prisfastsættelse som Novozymes,« lyder dommen fra Jesper Neergaard Poll.

Han understreger, at det fundamentalt set går godt for Novozymes.

NNIT har også været lidt af en børsdarling. Da selskabet gik på børsen i marts sidste år, blev 15 pct. af de samlede aktieudbud tildelt private. Her var interessen så massiv, at langt de fleste nye private aktionærer blot fik tildelt 24 aktier i selskabet.

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.