Økonomi
Mine nyheder

Vi har ikke publiceret nogle artikler for nyligt i de emner, du følger. Søg efter andre emner her.

Du har ingen overvågninger endnu

Klik på ikonet for at overvåge
emner og journalister.

Nykredit: Øget aktievægt i løbet af 2020 - overvægt i Europa

Frederik Engholm-Hansen er chefstrateg i Nykredit. Foto: Stine Bidstrup

Nykredit Markets' økonomiske hovedscenarie peger i retning af en bedring i væksten i løbet af et kvartal eller to.

Det vurderer chefstrateg Frederik Engholm i publikationen Global Outlook 2020.

- Slår det igennem, vil det understøtte indtjeningsforventningerne, og - trods høj værdiansættelse - så tror vi, at det vil aflejre sig i stigende aktiekurser, siger han.

Derfor skal risikoen i investeringsporteføljen ifølge chefstrategen øges.

Går det, som Nykredit venter, venter chefstrategen at øge vægten i aktier inden for nogle måneder.

Næste år som helhed ventes at bringe mere moderate, men dog udmærkede afkast på aktier og kredit, mens obligationer risikerer at mærke konsekvenserne af en stigende tendens i renterne og et lavt niveau for renter i udgangspunktet.

Det understreges dog, at en afgørende risiko i forhold til scenariet selvfølgelig er nye politiske chok - ikke mindst i relation til handelskrigen.

I et regionalt perspektiv vurderer Nykredit, at forventninger og forhåbninger til Europa er de ringeste.

- Men selv om det er her, at væksten lige nu er hårdest ramt, så skyldes det primært, at "udrensningen" i industrien her har været særligt voldsom, fremhæver Frederik Engholm.

Produktionen er skåret kraftigt, og lagrene falder hastigt.

Netop det forhold er blandt argumenterne for, at en vending i væksten i Europa kan komme tidligere end ventet i markedet.

- Modsat er USA, selv om tilpasningen i væksten har været langt mildere her, ikke så langt i processen. Europas aktiemarked er - som emerging markets - mere cyklisk end USA's, forklarer han.

Det fremhæves også, at Europa er den billigste region.

- P/E ligger aktuelt tættere på sit 10-årige gennemsnitlige niveau og noget længere fra de dyreste niveauer end USA og emerging markets, konstaterer han.

Nykredit har hidtil finansieret en overvægt i emerging markets-aktier med en undervægt i Europa, men ser nu bedre muligheder i Europa fremadrettet, og derfor lyder anbefalingen nu overvægt i Europa, neutral i emerging markets og undervægt i USA.

BRANCHENYT
Læs også