Storinvestor: Disse fem faktorer kan ramme investorerne

Hvad kan få den globale økonomi til at køre af sporet eller sende trykbølger igennem finansmarkeder og dermed ramme den private investors portefølje?

Det har kapitalforvalteren Pimco, der med en formue under forvaltning på ca. 12.000 mia. kr. hører til blandt de største i verden, nu givet sit bud på.

I Pimcos outlook for de kommende tre-fem år peger kapitalforvalteren på, at der vil være lav vækst, lav inflation og lave renter.

Under et conference call forklarede Nicola Mai, der er executive vice president i Pimco, at det er et forholdsvist »godartet« scenarie.

»Men vi skal ikke hvile på laurbærrene, for der er mange disruptive faktorer, der kan ændre outlooket til et meget mere uforudsigeligt miljø,« siger Nicola Mai.

De fem disruptive faktorer er:

• Kina

»Kina står over for en række problemstillinger. Herunder meget høj gæld, og Kina prøver at åbne sine finansmarkeder, hvilket kan føre til udsving i valutakursen, og demografien er svag pga. etbarnspolitikken. Og Kina øger sin indflydelse i verden, hvilket potentielt kan føre til mere geopolitiske spændinger,« siger Nicola Mai.

• Populisme

»Væksten har været til stede, men den har ikke været tilstrækkeligt inkluderende, så befolkningerne ønsker forandringer. Populisme er negativt for markederne og økonomien, og det kan føre til uforudsigelige udfald,« siger Nicola Mai.

• Demografi

»Demografi er hovedårsagen til, at renterne er lave, fordi folk sparer mere op. Selv om lave renter hjælper på væksten, har de også en bagside. De gør ondt på bankerne, og de kan føre til højere gældsætning og højere aktivpriser, som kan blive overdrevne,« siger Nicola Mai.

• Teknologi

»Teknologi er generelt en god ting, der hjælper på produktiviteten. Men igen har det en bagside. Det skaber vindere og tabere inden for erhvervslivet, hvor vinderen tager det hele, og taberen måske går konkurs, så man skal passe på med, hvor man investerer. Det kan samtidig også føre til arbejdsløshed i takt med, at robotter tager over for mennesker,« siger Nicola Mai.

• Skrøbeligheder på finansmarkederne

»Mange obligationer handler til en negativ rente, og det giver højere gældsætning og højere aktivpriser. F.eks. er gælden i selskaber uden for finanssektoren steget, og det udgør også en risiko for vores outlook,« siger Nicola Mai.

I Pimco har man ikke rangordnet de fem faktorer, men Nicola Mai understreger, at de alle kan få stor indflydelse på udviklingen, hvis de materialiserer sig.

»Én af de ting, der er vigtigt at holde øje med, er politik. Vi har set, at støtten til forskellige partier har flyttet sig rigtig meget på måneder. Man får nye politiske bevægelser og figurer, som kan rykke tingene meget hurtigt. Det samme med geopolitik, hvor handelskrigen kan udvikle sig hurtigt,« siger Nicola Mai.