Danske aktier står godt rustet til næste fase af krisen

Danske aktier kan komme til at klare sig langt bedre end mange andre aktiemarkeder det kommende år. Det vurderer flere aktieeksperter ovenpå et hårdt år siden den danske kurstop den 12. november sidste år.

Fremadrettet ventes investorernes fokus at blive rettet mere mod den ventede recessions betydning for virksomhedernes indtjening og mindre mod frygten for inflation og renteforhøjelser.

Det blev understreget af torsdagens amerikanske inflationstal, som viste et større fald i inflationstakten end ventet, hvilket har givet markedet håb om, at inflationen er toppet i USA med færre renteforhøjelser forude. I Europa stiger inflationen dog fortsat.

»Vores forventning er, at danske aktier outperformer amerikanske aktier i det kommende år. Vi har på grund af de store medicinalvirksomheder et ret defensivt indeks, som vil klare sig bedre under en recession. Samtidig har det danske OMXC25-indeks høj kvalitet, « siger Sampensions aktiechef Philip Jagd.

Mange danske aktier er i 2022 faldet mere end deres udenlandske konkurrenter, hvilket ifølge Philip Jagd også gør dem mere attraktive fremadrettet.

Sydbanks aktieanalysechef Jacob Pedersen deler hans vurdering. Han har netop sendt en analyse ud, hvor globale, amerikanske, europæiske og emerging markets aktier er mærket med rødt for udsigt til lavt eller negativt afkast. Kun danske aktier får et gult stempel på forventning om færre og mindre indtjeningsskuffelser end de øvrige markeder.

»I det miljø vi ser ind skal investorerne og virksomheder stadig navigere blandt rentestigninger, men det blive suppleret med nervøsitet for indtjeningsudviklingen i 2023. I det miljø tror jeg at danske aktier vil klare sig bedre end de fleste andre markeder,« vurderer Jacob Pedersen.

Nordnets investeringsøkonom Per Hansen konstaterer, at danske aktier har fået så mange klø i 2022, at afkastpotentialet på de cykliske virksomheder er højere herhjemme.

»Det er nok farligt at love et godt år for aktier. Men danske aktier har et fornuftigt udgangspunkt og kan blive et sweetspot i forhold til mange andre markeder,« siger Per Hansen.

Mere skeptisk er chefstrateg Tine Choi Danielsen, PFA Pension. Hun påpeger, at danske aktier over de seneste 10 år har klaret sig virkelig godt. Og hun konstaterer, at danske aktier ikke længere ser meget dyre ud i forhold til konkurrenterne, hvilket er et godt udgangspunkt.

»Når det er sagt, tror vi dog stadig, at amerikanske aktier vil klare sig bedre gennem en recession end europæiske endsige danske aktier - om end der ligesom vi har set i år, jo vil være nogle af vores store defensive selskaber, som formentlig vil klare sig rigtig godt. Det skyldes bl.a., at den amerikanske centralbank har langt flere muligheder for at understøtte markedet,« siger Tine Choi Danielsen.