For få etiske investeringstilbud til private
Flere private og institutionelle investorer sætter i dag etik og bæredygtighed højt. Investeringer i bl.a. våben-, tobaks- og alkoholproduktion fravælges, og det samme gør virksomheder, der benytter børnearbejde eller er blevet afsløret i korruption. Eller som generelt ikke tager hensyn til miljøet.
Senest er krav til pensionsselskaber om fravalg af investeringer i virksomheder, der udvinder, bearbejder eller handler med fossile brændstoffer, kommet på dagordenen.
Det er derfor tankevækkende, at der fortsat er relativt få etiske og bæredygtige investeringstilbud til private investorer. Der er også forbavsende lidt akademisk forskning på området. Dette på trods af påvirkning fra en række interesseorganisationer, heriblandt Dansk Naturfredningsforening og Ansvarlig Fremtid.
I Alm. Brand forventer vi ikke, at de etiske krav bliver mindre i fremtiden. Fokus på området stiger naturligt, når USA vender tommelfingeren nedad til Paris-aftalen, og når Frankrig planlægger at forbyde salg af benzin- og dieselbiler fra 2040.
Investorers tanker om etik og bæredygtighed er på alle måder ædle. Fravalg kan lyde simpelt i teorien, men kan blive ganske udfordrende i praksis. For hvor går grænsen? Vil man ikke investere i olie, vil man så heller ikke investere i transportfirmaet, der transporterer olien, eller i dækproducenten der leverer dæk til tankvognene? Diskussionen bliver hurtig svær og nuanceret.
Fravalg kan håndteres, når der investeres i enkeltaktier. Men udfordringerne opstår ved investering i eks. ETF’er, som er investering i brede indeks. Her bliver det vanskeligt at være helt ”clean”, og der må derfor ofte indgås kompromisser.
Så måske er det forklaringen på de få tilbud til private investorer.
En anden forklaring kan også være, at mange ser etik og bæredygtighed gå ud over afkastet. Det mener jeg ikke, at der kan siges noget entydigt om.
Jeg ser mere en risiko i, at virksomheder der agerer uansvarligt, på sigt vil blive straffet af investorerne. At være uetisk er en ekstra risiko, og derfor vil investorerne også kræve større afkast fra disse virksomheder.
Fremtidens produkter får en præmis om etisk ansvarlighed. Vi som udbydere af investeringsløsninger til private kan derfor lige så godt allerede nu begynde produktinnovationen til glæde for investorerne – ja for os alle.
Af Torben Frederiksen – direktør i Alm. Brand Asset Management
