Debat
0

Trumps hovedpine kan blive sød musik for investorerne

I tider med politisk turbulens i store dele af Europa har investorerne brug for stabilitet. Det kan Trumps delvise nederlag i midtvejsvalget give – så længe han ikke veksler frustrationen til hårdere kinesisk kurs.

Hvad er Trumps næste træk? Det er et godt spørgsmål, og svaret flagrer lidt i vinden efter det amerikanske midtvejsvalg. Der er dog ingen grund til at male fanden på væggen lige med det første.

Markederne har generelt taget pænt imod republikanernes brudte politiske monopol med generelle stigninger over en bred kam. Men i takt med at Trumps hænder bliver låst på indenrigsfronten, stiger bekymringen for, om han i stedet kaster yderligere benzin på bålet i handelstvisten mod Kina.

Der er ingen tvivl om, at Europa har nok igangværende sager, som kan skabe usikkerhed og påvirke markedet negativt. Storbritanniens skilsmisse med Europa er, trods hårde forhandlinger, stadig ikke på plads. Og Italien synes at ignorere EU’s formaninger om at reducere budgetunderskuddet. I stedet flirter italienerne med borgerløn og tilbagerulning af pensionsreformer. Konsekvensenerne ved en længerevarende handelskrig mellem USA og Kina kan dog skabe langt større problemer – også for investorer og danske virksomheder.

Danske virksomheder har allerede mærket konfliktens første effekter. For selv om USA og Kinas toldsatser som udgangspunkt ikke rammer danske produkter, har usikkerheden gjort især kinesiske kunder mere nervøse, lyder det fra flere sider. Udskudte investeringer og skrumpende ordrebøger fra verdens dominerende økonomier kan i dén grad trække tæppet væk under både danske og europæiske selskaber – og sende aktiemarkederne i rødt.

Heldigvis virker Trump til at arbejde mod en aftale snarere end optrapning. Mens demokraternes sejr i Repræsentanternes Hus betyder, at han får svært ved at gennemføre de lovede skattelettelser til middelklassen, så kan Trump stadig agere nogenlunde frit handelspolitisk – og her virker der til at være enighed om, at en langtrukken, smertefuld og dyr handelskrig ikke står højest på ønskesedlen.

Så investorerne bør tage en dyb indånding.

For selv om Trump ofte skydes i skoen, at han reagerer impulsivt og uovervejet, er han hverken dum eller alene, når det kommer til USA’s økonomiske politik. Og det virker usandsynligt, at han bevidst vil sætte det økonomiske opsving, USA har nydt godt af de seneste to år, over styr for blot at ramme Kina med en straftold.

En optrapning af konflikten med Kina vil nemlig ramme USA selv, hvis man gør alvor af truslen om at hæve tolden på kinesiske varer for 200 mia. kr. fra 10 til 25 pct. I stedet vil Trump sandsynligvis lægge sig i selen for at sikre en brugbar handelsaftale med kineserne i løbet af 2019, da det lige nu ligner et af hans bedste kort til at sikre sig fire år mere i Det Hvide Hus i 2020.

Heldigvis kom der er forsonende signaler ud fra G20-topmødet i Buenos Aires, hvor Donald Trump mødtes med Kinas præsident, Xi Jinping. Man landede faktisk en form for våbenhvile i handelskrigen, så måske kan man tillade sig at være en smule optimistisk på markedets vegne.

BRANCHENYT
Læs også