Aktier: To megatrends er røget i modvind

Dette er et debatindlæg: Finans bringer løbende indlæg fra specialister og meningsdannere. De er alle udtryk for den pågældende skribents egen holdning.

Hvad har fedmemedicin og kunstig intelligens (AI) til fælles?

For det første er de begge megatrends – temaer der har haft og vil fortsætte med at have en markant indflydelse på vores samfund. Samtidig har de begge været drivkræfter for store kursstigninger for en række aktier og har været med til at løfte henholdsvis sundhedssektoren og halvledersektoren.

Begge disse sektorer har imidlertid oplevet en del modvind siden deres topniveauer i løbet af sommeren, og det skyldes ikke generelle markedsfald. I samme periode er amerikanske aktier nemlig steget ganske pænt.

Derfor har de hængt i bremsen
Der er flere årsager til, at de har hængt i bremsen. Den store usikkerhed om udfaldet af det amerikanske præsidentvalg fik en del investorer til at tage gevinster, hvor der var gevinster, og det var i høj grad inden for aktier relateret til fedme og halvledere (semiconductors), der er livsnerven i kunstig intelligens.

Yderligere viste især amerikansk økonomi sig hen over efteråret stærkere end ventet, og det fik investorer til at fravælge den defensive sektor sundhed, der ikke nyder lige så stor fordel af økonomisk medvind som mange andre dele af aktiemarkedet.

Og når det gælder halvledere, har investorer holdt lidt igen af usikkerhed om, hvorvidt selskaber vil fortsætte deres store investeringer inden for kunstig intelligens. Kritiske røster har hævdet, at mange selskabers kommercielle fordele ved teknologien foreløbig har været begrænsede.

Endelig har valget af Donald Trump senest givet mange investorer mere blod på tanden i forhold til amerikanske small og mid cap-aktier, der kan få mere medvind fra hans fokus på America First end større globale selskaber.

Ser fortsat et stort potentiale
Dermed er det lidt af en ”perfekt storm”, der har ramt de to megatrends hen over sensommeren og efteråret. Men det ændrer ikke ved, at jeg fortsat ser et stort potentiale i begge trends.

Fedmemedicinen og sundhed drager fordel af teknologiske fremskridt, som spiller en afgørende rolle i forskning og udvikling. Fedmemedicin letter ikke kun livet for patienterne, men fjerner også en stor byrde fra samfundet i forhold til effekten af stigende overvægt.

Udviklingen inden for halvledere er helt central, da den muliggør anvendelsen af ny teknologi i takt med, at halvledere bliver bedre, mindre og billigere. Disse vil fortsat have en afgørende effekt på vores samfund i fremtiden. Forbedringer og prisfald på halvledere betyder, at øget anvendelse af AI ikke bare er en forventning, men en realitet.

Vigtigt at zoome ud
Jeg har fortsat en stor tro på de langsigtede gevinster, som fedmebekæmpelse og halvledere vil bringe både samfundet og investorer. Men det er vigtigt, at du af og til zoomer ud og vurderer fordelingen af aktier i din portefølje.

Hvis du har for mange aktier af samme type, kan du blive ramt negativt af skift i globale trends – eller gå glip af opture i andre dele af markedet.

Det er helt naturligt, at vi som investorer bliver tiltrukket af temaer, som forventes at være langsigtede megatrends, men på kortere sigt er der også andre faktorer, du skal navigere efter side om side med de langsigtede trends.

Aktuelt ser vi f.eks., at frygten for økonomisk recession er på retræte, og i stedet er fokus rettet mod robust global vækst med USA i førertrøjen. Det skal du også sørge for at være eksponeret imod, og derfor anbefaler vi i øjeblikket også at have fokus på selskaber, der nyder godt af økonomisk vækst. Dem finder du blandt andet inden for industri og finans.