Det begyndte med sol og endte med lyn og torden

Dette er et debatindlæg: Finans bringer løbende indlæg fra specialister og meningsdannere. De er alle udtryk for den pågældende skribents egen holdning.

Sankt Hans er tidspunktet, hvor alting vender, og midsommerdagen var i år udset til at være afgørende for EU’s fremtid. Dagen blev indledt vejrmæssigt ganske pænt, men endte i bulder og brag, hvor lyn, torden og regn gjorde det til en udfordring at holde liv i bålet. På den måde tegnede naturen et meget godt billede af, hvordan udviklingen på den økonomiske og den politiske scene kom til at forløbe.

Forventningerne til torsdagens store begivenhed var, at Storbritanniens befolkning, om end med et marginalt flertal, ville beslutte sig for at forblive i EU, både ifølge meningsmålinger og bookmakere. De finansielle markeder havde også den seneste uge forinden taget forskud på glæderne og leveret pæne kursstigninger, så stemningen var – ligesom vejret – ganske god fra morgenstunden.

Men allerede fra morgenstunden kom der nye og overraskende punkter på dagsordenen. A. P. Møller - Mærsk meldte ud, at koncernchef og CEO gennem de seneste næsten ni år Nils Smedegaard udskiftes med skibsreder Søren Skou, den nuværende CEO for Maersk Line.

APM Gruppen har de senere år kæmpet hårdt mod vanskelige markedsvilkår i både container- og olieaktiviteterne især som følge af faldende fragtrater og oliepriser, men der er dog sket store effektiviseringer og omkostningsbesparelser, som gør, at gruppens aktiviteter på de pågældende områder i dag fremstår stærkere end de fleste konkurrenter.

Aktiekursen har ganske vist udviklet sig markant svagere end det generelle marked, men det er vanskeligt at vurdere, om ledelsen kunne have gjort det meget bedre under de udfordrende markedsvilkår. Der er gjort væsentlige strukturelle tiltag i gruppen ved overdragelse af aktieposten i Danske Bank til et af hovedaktionærerne etableret holdingselskab samt salg af ejerandelen i Dansk Supermarked Gruppen til medejeren, Sallings Fond, hvilket i hvert fald var to skridt i retning af afvikling af den fra aktiemarkedet så kritiserede konglomeratstruktur.

Det er vanskeligt udefra at se, hvem af direktionen eller bestyrelsen, som under de givne forhold kunne have gjort det meget bedre, men lige når det gælder udskiftning, sidder sidstnævnte i sagens natur med den lange ende af tovet. Både bestyrelsesformanden og den afgående koncernchef må karakteriseres som generalister, mens den nye koncernchef må karakteriseres som specialist inden for skibsfart. Så hvis beslutningen om at udskille de ikke skibsfartsrelaterede dele allerede er taget i bestyrelsen og hos hovedaktionæren, giver det god mening, at Smedegaards stilling gøres overflødig. Rent spilteoretisk kunne man også argumentere for, at han – selv hvis beslutningen endnu ikke er taget – ikke ville være helt uvildig i opgaven med at beslutte en opsplitning og dermed gøre sin egen position overflødig. At aktiemarkedet præmierede hans afsked med en gevaldig kursstigning, kunne synes som to hårde slag at tage for Niels Smedegaard på Sankt Hans dag, hvor tingene vender.

Men dramaet skulle vise sig at blive endnu større med Storbritanniens afstemning om ”remain” eller ”leave” , hvor resultatet ganske vist først blev kendt næste dags morgen. Det var måske den største internationale begivenhed, som vi i vores tid har oplevet og kommer til at opleve. Den umiddelbare reaktion var et kollektivt chok, også selv om meningsmålingerne havde indikeret tæt løb. Finansmarkedernes reaktion må i den sammenhæng betegnes som afdæmpede, men ingen synes at have overblik over, hvordan og hvor længe processen med Storbritanniens udtræden kommer til at forløbe – endsige om konsekvenserne for økonomien.

Men det er sandsynligt, at uvisheden og usikkerheden vil vare i flere år. Også fordi Storbritannien er kastet ud i et indenrigspolitisk drama, hvor der skal udpeges ny premierminister, men også Labour er splittet, ligesom Scotlands og måske også Nordirlands løsrivelse kan blive en bombe under det britiske rigsfællesskab. De helhjertede EU-tilhængere kaster deres kritik mod Cameron, både for overhovedet at have udskrevet afstemningen og for at lade alle i stikken ved at annoncere sin afsked. Men kritikken kunne berettiget også rettes mod EU, som har bevæget sig langt længere i en retning, som befolkningerne ikke vil acceptere. Det repræsentative demokrati har i sin natur en tendens til at udvikle sig udemokratisk, hvor den politiske elite glemmer, hvilke interesser den skal repræsentere.

Når spændingerne bliver for store, kan det ned med lyn og torden. Sankt Hans 2016 kommer vi til at huske for andet end bare vejret.