Investorerne (og samfundet) vil tjene på forenkling og lavere skat på aktieavancer

Dette er et debatindlæg: Finans bringer løbende indlæg fra specialister og meningsdannere. De er alle udtryk for den pågældende skribents egen holdning.

Investering i aktier giver i det lange løb et væsentligt bedre afkast end obligationer eller indestående i et pengeinstitut. Så for den almindelige dansker ville det være rationelt at investere en større del af sin opsparing i aktier.

Grundlæggende er en investering i aktier et medejerskab af erhvervsvirksomheder med begrænset hæftelse. Der er muligheder for betydelige avancer, hvis det går godt for virksomhederne, da man jo er "medejer", men der er også risiko for at tabe penge, hvis det går dårligt for virksomhederne, dog med den begrænsede risiko, at man ikke dækker for tab ud over sin investering.

Det kan lyde simpelt, men det er en meget afgørende præmis for, hvorfor det er klogt at investere i aktier for sin langsigtede opsparing.

En af mine gode venner ynder at fortælle, at han for sin første månedsløn, da han var færdig på universitet i 1985, købte Novo-aktier. De er nu mere end en million kroner værd - og endda har han fået udbytte og aktier i Novozymes undervejs. Han har også måttet se store udsving undervejs - ikke mindst det seneste halvandet år har været udfordrende. Men han har deltaget som medejer i en fantastisk udvikling i en erhvervsvirksomhed på godt og ondt.

En enkelt aktie gør det ikke alene, og derfor er spredning på en portefølje af aktier helt afgørende for at reducere risikoen for at nogle undervejs oplever bump på vejen, hvis markederne eller ledelserne svigter, som man desværre må forvente sker med en vis sandsynlighed. Min gode ven har da også i dag en bred portefølje, som han løbende gør sig sine overvejelser om, men i øvrigt ikke ofte skifter ud i.

Desværre er han en minoritet i Danmark. Synd for de mange danskere, som går glip af et godt afkast af deres opsparing, og faktisk også synd for det danske erhvervsliv. De danske selskaber kan i det nuværende klima på kapitalmarkederne relativt let fremskaffe kapital på de internationale markeder og hos institutionelle og professionelle investorer, herunder pensions- og kapitalfonde.

Men en direkte relation mellem den almindelige danske investor og erhvervslivet ville skabe en større balance og harmoni i interesserne, en større forståelse i befolkningen for, hvordan erhvervsvirksomhederne prioriterer, og sandsynligvis også en større ansvarlighed hos virksomhederne for at træffe beslutninger, som de kan forklare og forsvare, når de møder ejerne nede på gågaden og over hækken.

Mine svenske jagtvenner og naboer har siden langt tilbage haft tradition for at investere i aktier, og når man mødes i skoven falder snakken ofte på, hvordan det går med de enkelte virksomheder. Både fordi man måske selv eller har familie ansat, og fordi man har købt aktier – og virkelig føler sig som medejer.

Det ville være godt for Danmark og danskerne, hvis man blot kunne få lidt af aktiekulturen op at stå. Danskerne kunne enkeltvis blive markant rigere, og Danmark kunne samlet set blive rigere. Man kunne afmontere en del interessekonflikter på arbejdsmarkedet - at arbejdsgivere og arbejdstagere kan se, at man har fælles interesser og ikke blot er modparter.

Konkret er det fra flere sider foreslået, at man indfører en forenkling for private investorer ved at etablere såkaldte InvesteringsSpare Konti (ISK), som har været en succes i Sverige og nu også bliver indført i Norge. Uanset, hvad man kalder det, er forenkling en god ting, og reduktion af skatten på aktieafkast naturligvis også.

Men det må understøttes af en større ændring i de strukturer i det finansielle miljø, som i Danmark er forhindrende for et effektivt aktiemarked. Pengeinstitutterne har i hele deres afregningsstruktur bl.a. med investeringsforeningerne ikke en interesse i de bedste/billigste løsninger for kunderne, og Regeringen burde for alvor sætte ind både i borgernes og virksomhedernes interesse ved at sikre forenkling og lavere skat på aktieinvesteringer og også forhindring af potentielle interessekonflikter. Det bør retfærdigvis nævnes, at vi som uafhængige analytikere – ikke helt upartiske - vil tilskynde til, at uvildigheden i rådgivningen stimuleres.