Carlsbergs topchef om 2022-forventninger: »Vi har modvind for 5 mia. kr.«

2022 bliver »endnu et udfordrende år.« Det skriver Carlsberg som sin begrundelse for forventningen til 2022, som er en vækst i driftsresultatet før skat (EBIT) på mellem 0 og 7 pct. Det er lavere end analytikernes forventninger, men ikke konservativt, afviser topchefen.

»Hvis man tager med i overvejelserne, at vi har modvind for 5 mia. kr., vil jeg påstå, at en vækst mellem 0 og 7 pct. ikke er konservativt,« siger Cees ’t Hart, adm. direktør i Carlsberg.

I 2022 regner Carlsberg med en øget udgift på råvarer til produktion på omkring 4 mia. kr. og en merudgift på 1 mia. kr. til øgede logistikudgifter. Samlet set modvind for 5 mia. kr.

Bryggerigiganten ser altså frem mod et år, hvor det vil møde højere input cost-priser. Altså prisstigningerne på afgørende råvarer i produktionen som malt, byg og sukker, men også en stigning i materialeomkostninger som glas og aluminium. Produktionsomkostninger (COGS) er steget 10-12 pct. i 2021. Og fortsatte stigninger er så godt som sikre, mener topchefen.

»Forventningerne til året laves altid forud, hvor du aldrig ved, hvad året bringer. Der er dog altid enkelte sikkerheder. Vi er sikre på, at vi har markant modvind i forhold til produktionsomkostningerne og logistikpriser. Og der er usikkerhed omkring corona. Den kombination er det, der skaber vores spænd mellem 0 og 7 pct.,« siger Cees ’t Hart .

Analytikerne havde inden fredagens præsentation af årsregnskabet vurderet bryggeriet til at opleve en stigning på cirka 8,5 pct. i driftsresultatet før skat, men med fredagens præsentation stiller bryggeriet selv sine investorer en vækst på mellem 0 og 7 pct. i udsigt.

»Vi ser ind i en anderledes situation end tidligere, og derfor er vores forventninger relativt brede,« siger Cees ’t Hart.

Spændet er dog alligevel mindre end det spænd, analytiker i Danske Bank André Thormann havde forventet.

»Spændet er meget bredt. Og det er bredere og mindre, end jeg havde forventet. Min vurdering ligger i toppen af Carlsbergs interval for forventningerne,« siger han og istemmer Cees ’t Harts forklaring om, hvorfor tallet ligger lavere end forventningen.

»Overordnet set er der ikke de store overraskelser i den her guidance, vi ved jo, hvad den bliver presset af. Vi kigger selvfølgelig på, hvordan input-costs-inflationen vil ramme Carlsbergs omkostningsniveau. Der estimerer de 10-12 procent. Vi vidste godt, at der ville komme pres på Carlsberg her,« siger han.

Carlsberg har historisk set fremlagt brede spænd for forventningerne. Ved årsrapporten for 2020 havde selskabet en forventning på mellem 3 og 10 pct. vækst i driftsresultat før skat, som virksomheden indsnævrede og opjusterede i løbet af året. Det er endnu for tidligt at sige, om det samme gør sig gældende i løbet af 2022, fortæller den adm. direktør, som også bemærker, at coronakrisen stadig kan komme til at sætte negativt aftryk på virksomheden.

»Hvis vi er succesfulde, så rammer vi tættere på de syv. Hvis vi får større udfordringer fra pandemien, end vi regner med, hvis det vestlige Europa åbner langsommere, end vi regner med, hvis større kinesiske byer bliver lukket ned eller lignende, så rammer vi tættere på 0. Men det er alt for tidligt at sige ”I har været konservative førhen. Derfor må det her også siges at være konservativt”,« siger han.

De 5 mia. kr.s modvind vil kunne mærkes hos forbrugerne i det kommende år, fortalte bryggeriet på sin præsentation af årsregnskabet fredag. Bryggeriet har stadig prisforhandlinger, som man endnu ikke kender udkommet af, og Cees ’t Hart pointerer også, at man endnu ikke har klarhed over, hvordan konkurrenterne kommer til at agere på de stigende råvarepriser, som rammer branchen bredt.

Selvom topchefen understreger, at han forstår, at det kan virke paradoksalt i et år med inflation, fokuserer virksomheden i stigende grad på sine premium-øl. Altså de dyrere luksus- og specialøl. Det blev klart med torsdagens præsentation af Carlsbergs nye femårsplan SAIL’27.

»Det kan lyde underligt, men fokusset på premium-øl hjælper i en tid, hvor der er inflation. Kunder, der køber premium-øl, er mindre sensitive i forhold til pris,« siger Cees ’t Hart og fortæller, at der med SAIL’27 ikke ligefrem er lagt op til markante ændringer for virksomheden.

»Det er en evolution frem for en revolution. Der er ikke noget nyt og stort, for den oprindelige strategi har været god ved os. De seneste fem år har vi fordoblet værdien af selskabet, og du kan se, hvor meget aktieudbytte vi har skabt. I den henseende skal man ikke skifte væk fra den vindende hest.«