Analysemodel erklærer russiske aktier for »måske reelt værdiløse«
En kompliceret model viser ifølge MSCI, at de russiske aktier reelt er værdiløse.
Russiske aktier har sandsynligvis ingen værdi, selvom de på den russiske børs står opført til at have det.
Det er den ganske opsigtsvækkende konklusion baseret på en analysemodel fra MSCI, skriver CNBC.
Ifølge MSCI, der har lavet en model, der forbinder diverse aktie- og obligationsmarkeder, er de russiske aktier »måske reelt værdiløse,« skriver CNBC.
»Det kan godt være, at russiske selskaber vil fortsætte med at operere, generere omsætning og udbetale udbytte, hvilket betyder, at de kan have værdi for en lille gruppe af investorer, som kan investere i dem. Som kontrast ser russiske aktier ud fra en CDS-investors synspunkt værdiløse ud,« siger Zoltan Sass, senior associate i MSCI, til CNN.
CDS står for credit-default-swap og er en form for kreditderivat.
Den slags kreditderivater fungerer på den måde, at den ene part i aftalen for en periode køber beskyttelse imod en kredithændelse, dvs. at referencen går fallit eller misligholder sine forpligtelser. De fleste aftaler indgås med en periode på 5 år.
Den anden part i aftalen er sælger af beskyttelsen, som løbende modtager en fast betaling fra køberen. Det sker i hele kontraktens løbetid, eller frem til der sker en kredithændelse.
Årsagen til konklusionen fra MSCI er den uoverensstemmelse, der er mellem markedet for CDS’er og så de pålydende aktiekurser for de russiske selskaber.
Det ledende russiske aktieindeks, Moex Russia Index, er nede med mere end 36 pct. for året.