Sydbank: Tryg-regnskab skuffer og vil give fald i kursen
Forsikringsselskabet Tryg havde i første kvartal 2015 store udgifter til skader relateret til vejret.
Og det får Jacob Pedersen, senioranalytiker i Sydbank, til at give regnskabet lidt hårde ord med på vejen.
- Ser man på forventningerne, er regnskabet ikke godkendt. For at sige det råt for usødet, så er det bare et resultat, der er væsentligt svagere end forventet, siger Jacob Pedersen til Ritzau Finans.
Han regner med, at Tryg vil få lidt klø på børsen fra morgenstunden. En aktie i Tryg koster før åbningen 851,50 kr.
- Kursen kan godt falde lidt på det her, selv om der ikke er noget fundamentalt galt i selskabet. Aktien er steget meget i år, og om det bliver et minus på 3 pct. eller 5 pct., er vanskeligt at sige, lyder senioranalytikerens vurdering.
Det er vejrskader, der har kostet Tryg mere end ventet blandt analytikerne, der ifølge Ritzau Estimates havde forventet et forsikringsteknisk resultat på 628 mio. kr., men det endte på 429 mio. kr. Jacob Pedersen lå med den laveste forventning blandt analytikerne på 499 mio. kr.
- Man kan kun sige, at forsikringsmarkedet ikke har været supergodt i første kvartal. Herhjemme har der været storme, og der har været meget sne i Norge, hvilket har betydet en del brande i forbindelse med opvarmning. Men det er en del af det at drive et forsikringsselskab. I nogle kvartaler er der mange skader - og i andre er der færre, siger Jacob Pedersen.
Tryg havde et investeringsafkast på 261 mio. kr. i første kvartal mod 89 mio. kr. i første kvartal 2014. Og det er høje afkast på både danske og udenlandske aktier, der luner på Trygs bundlinje.
- Det er klart, at det ville have været et smukkere regnskab, hvis det var det forsikringstekniske resultat, der lå højere, siger Sydbanks analytiker.
- Set over en bred kam, er resultatet noget svagere end forventet. Når det så er sagt, så er Tryg kommet af med de dårlige kunder, selskabet har en høj fastholdelsesgrad af eksisterende kunder - og det er meget vigtig indenfor forsikringsdrift, siger Jacob Pedersen.
Combined ration lander på 90,7, og det er mere end i kvartalet året før, hvor det lå på 89,2. Analytikerne havde forventet, at combined ratio var faldet til 86,4.
- Tryg har jo igangsat nye besparelser på 750 mio. kr. Og det har været kendt, at det ville de ikke hente meget af i 2015. Og derfor har det ikke haft en stor effekt i det her kvartal, siger analytikeren.
I forhold til, hvad der var forventet, mener Jacob Pedersen, at set over en bred kam er regnskabet noget svagere end forventet på de vigtigste punkter.
- Men forklaringerne ligger lige for - nemlig dårligere vejr, siger han.
