Storaktionær raser over Danisco-opkøb

Den danske ingrediens- og enzymgigant Danisco er ufrivilligt centrum i et af de mest opsigtsvækkende slagsmål på Wall Street de senere år.

Daniscos amerikanske ejer DuPont er under belejring af aktivistfonden Trian Partners anført af børsraideren og milliardæren Nelson Peltz.

Med en privat formue på over 10 mia. kr. i ryggen samt 50 mia. kr. under forvaltning har Peltz og hans fonde aggressivt opkøbt aktier i DuPont ligesom han har indsamlet støtte fra andre større aktionærer i sin stræben efter at komme til fadet i DuPont, da Trian slet ikke mener, at Dupont har været god nok til at skabe værdi for aktionærerne de senere år.

Ifølge Trian og Peltz er det især det højtprofilerede opkøb af danske Danisco, der har været skyld i den skuffende udvikling i DuPont, da selskabet ifølge børsaktivisten slet ikke har levet op til sin købspris på knap 40 mia. kr.

Under overskriften ”Katastrofe med Danisco” beskriver Trian Partners i en skrivelse til de øvrige aktionærer i DuPont, hvordan de mener, at opkøbet indtil videre har været en kæmpe fiasko.

»Set fra vores synspunkt har DuPonts M&A-strategi ødelagt værdi for DuPonts aktionærer, hvilket understreger, at forretninger er mindre profitable i DuPont, end hvis de bliver drevet selvstændigt,« skriver Trian Partners med Peltz i spidsen.

Investoren understreger bl.a., at DuPont købte Danisco til en høj pris ud fra et løfte om at forbedre den organiske vækst i selskabet og udnytte synergier mellem de to selskaber.

»Den organiske vækst er forværret betydeligt. Den organiske vækst har i snit været blot 3,1 pct. siden opkøbet, betydeligt under Daniscos historiske vækstrate,« skriver Trian Partners.

Finans har været i kontakt med flere amerikanske analytikere, der ikke ønsker deres navn frem af hensyn til den anspændte stemning, men flere af dem bekræfter, at Trian Partners har en pointe.

»Danisco har været et typisk DuPont-opkøb. Man køber en fantastiske virksomhed, lægger en masse lag ind, og gradvist dræber man innovationen,« siger en analytiker fra en stor investeringsbank til Finans.

Herhjemme understreger analytiker Lars Topholm fra Carnegie, der bl.a. dækker Chr. Hansen og Novozymes, at Daniscos resultater under DuPont indtil videre ikke har været imponerende.

Det har ikke været muligt at få en kommentar fra DuPont, men det store konglomerat har flere gange forsvaret opkøbet af Danisco.

Denne artikel er en oplåst abonnementsartikel. Ønsker du fuld adgang til alle øvrige artikler i Finans’ abonnementsunivers, kan du helt uforpligtende få 40 dages gratis adgang ved at klikke her.