Fra onsdag kan flere få en bid af Ferrari - men man skal være forsigtig

Ferrari bliver onsdag børsnoteret i USA, men selvom selskabet er dygtige til at tjene penge, skal man som investor være påpasselig med at købe aktien, da den er højt prissat.

Det vurderer Nordea, der peger på, at prissætningen af aktien er tre gange så høj, som man normalt ser for en bilaktie.

- Et stærkt varemærke og god lønsomhed lyder umiddelbart som en skudsikker investering, men der er fare for, at Ferrari-aktien ikke kommer til at køre lige så hurtigt som bilerne. Prissætningen af aktien ser ud til at ende på omtrent det tredobbelte af en gennemsnitsbilaktie, hvis man måler på prisen for en overskudskrone, siger aktierådgiver Michael Borre fra Nordea i en kommentar.

Michael Borre fortæller, at Ferrari har nogle af de højeste profitmarginaler i verden, men til gengæld sælger relativt få biler. Sidste år solgte den italienske koncern 7.255 biler.

Det italienske bilmærke bliver onsdag børsnoteret, da Fiat-koncernen, som ejer 90 pct. af Ferrari, sætter 10 pct. til salg på børsen i New York.

Ferrari-aktien bliver solgt for 52 dollar per aktie, og det værdisætter ifølge Bloomberg selskabet til 12 mia. dollar inklusive gæld og er ifølge Michael Borre udtryk for en pris, der bygger på høje forventninger til en stor fremgang på bundlinjen i fremtiden.

- Så høj en pris er udtryk for, at investorerne forventer høje og kraftigt stigende overskud fra Ferrari i de kommende år. Her ligger kimen til en potentiel skuffelse, siger Michael Borre.

- Godt nok er der udsigt til, at der bliver flere og flere personer i verden med meget høje formuer. Det er præcis den slags personer, som er den primære målgruppe for Ferraris produkter. Men mærkets lønsomhed er allerede høj, og derfor er spørgsmålet, hvor meget yderligere det kan hæves, siger han.

Ferrari har ifølge Michael Borre meldt ud, at det kan øge produktionen af biler om året til 10.000 uden at øge de faste omkostninger, og her ligger nøglen for det italienske bilmærke, hvis den høje pris på aktien skal retfærdiggøres, mener Michael Borre.

- Spørgsmålet er dog, hvor meget Ferrari kan øge produktionen af biler. Problemet er ikke at bygge nok fabrikker til at samle bilerne. Problemet er, hvorvidt mærket stadig vil være eksklusivt, hvis produktionen øges mærkbart. Dette luksusproblem, forventer vi, vil lægge en dæmper på mærkets vækstmuligheder, siger Michael Borre.