Eksperter advarer mod Hellerup Finans

Hellerup Finans stormer mod en børsnotering næste år, men selskabets opsigtsvækkende forretningsmodel får nu flere eksperter til at tænde advarselslamperne.

Hellerup Finans (HF) er begyndt at købe sig billigt ind i yderst risikable selskaber blot for efterfølgende at sælge aktier i selvsamme selskaber langt dyrere til sine egne kunder.

Sidste efterår købte HF eksempelvis aktier i den nystiftede sprøjtevirksomhed Injecto, der baseret på købskursen var 13 mio. kr. værd.

Seks måneder senere begyndte Hellerup Finans at sælge aktier i Injecto til sine egne kunder. Men nu blev Injecto vurderet til at være 94 mio. kr. værd. Kunderne fik at vide, at de var »specielt udvalgte« og kunne købe sig ind til halv pris, men de fik ikke at vide, at de stadig betalte næsten fire gange så meget som HF.

»Der er al mulig grund til at være meget forsigtig med de investeringer, Hellerup Finans udbyder. Reelt køber virksomheden sig ind i små, meget risikobetonede selskaber billigt blot for at sælge det videre til egne kunder for en langt højere pris. Dermed har Hellerup Finans stort set ingen risiko forbundet med investeringerne, mens firmaets kunder sidder med hele risikoen,« siger statsautoriseret revisor Alfred Grinderslev fra Grinderslev Management. Han er tidligere partner i Ernst & Young og har gennemlæst HF’ salgsmateriale.

Udover at HF sælger aktier i ventureselskaber til langt højere priser, end selskabet selv har betalt kort tid forinden, scorer HF en gevinst, når der sælges nye aktier til private investorer, da det sker via en aktieemission, som HF står bag.

»De projekter, Hellerup Finans udbyder, er højrisiko-projekter, hvor investorerne betaler en høj pris sammenlignet med, hvad Hellerup Finans selv har købt sig ind til. Selskaberne er typisk afhængig af et enkelt produkt, og hvis det ikke klarer sig godt, bliver man hårdt ramt. Risikoen i investeringerne er derfor tårnhøj, og der er rigtig meget, der kan gå galt,« siger ekspert i virksomhedshandler Frederik Aakard fra Audon.

Også Dansk Aktionærforening udtrykker over for Finans skepsis mod Hellerup Finans’ børsplaner, da foreningen blandt andet mener, HF’s værdisætning af deres virksomheder virker meget optimistisk.

Torben Jensen, direktør i HF, forsvarer forretningsmodellen med, at firmaet ifølge ham selv køber sig meget billigt ind i de selskaber, man kort efter sælger videre til sine kunder.

»Vi køber os ind i virksomheder, der er på et tidligt udviklingsstadie, og når vi formidler tegning af nye aktier, giver det investorerne mulighed for en høj gevinst – og vi gør naturligvis meget ud af at gøre opmærksom på de risikofaktorer, som er forbundet med investeringen,« siger Torben Jensen.