Smedegaards afkast til aktionærerne: Minus 424 kr.

Trofaste Mærsk-aktionærer er blevet alt andet end forkælet, siden Nils Smedegaard Andersen overtog rorpinden i det lyseblå konglomerat for ca. otte år siden.

Faktisk er de blevet en smule fattigere, mens resten af aktiemarkedet har festet.

»Hvis jeg må prøve med en anekdote, som lyder sjov, men som er alvorlig, så er afkastet i Mærsk, siden Smedegaard Andersen kom til, lige så godt som afkastet i Carlsberg, som Smedegaard Andersen kom fra (afkastet i Carlsberg har haltet gevaldigt, red.),« siger Per Hansen, aktiechef i Nordnet.

Finans' gennemgang af aktieudviklingen i Mærsk samt selskabets udbyttebetalinger viser, at de trofaste Mærsk-aktionærer er blevet 424 kr. fattigere pr. aktie, siden topchefen i Mærsk tiltrådte 1. december 2007.

Og det er endda uden at fratrække den udbytteskat, som de danske investorer har betalt af de i alt 3.216 kr., som Mærsk har udbetalt pr. aktie i perioden.

Dermed er det formentlig også en flok slukørede investorer, der tirsdag indtager konglomeratets generalforsamling.

For mens Mærsk har leveret et negativt afkast i perioden, er værdien af de danske eliteaktier i C20-indekset mere end fordoblet og det endda uden at medregne værdien af udbytter.

Den aktuelle nedtur i Mærsk startede for godt og vel et år siden, da de lave oliepriser blev suppleret af lave fragtrater.

»De er i nogle industrier, som bare er supersvære i øjeblikket, og i en verden som de i høj grad har svært ved at påvirke. Jeg synes, de forsøger at agere ved at skære i omkostningerne, men det er en svær hånd, de sidder med,« siger Casper Blom, Mærsk-analytiker hos ABG Sundal Collier.

Størstedelen af indtjeningen i A.P. Møller - Mærsk kommer fra salg af simple ydelser som containerfragt og olie, hvor priserne dikteres af markedet og ikke Mærsk.

»Som markant spiller i containerindustrien er de selv delvist herre over og medvirkende til udviklingen på den lange bane, men på den korte må de tage de rater, der er,« siger Kasper Brix-Andersen, senior porteføljemanager i Bankinvest, der er undervægtet i Mærsk-aktier.

Pressechef i A.P. Møller - Mærsk, Louise Münter, skriver i en mail, at egenkapitalen i Mærsk er vokset ca. 48 pct. siden 2006, og at det årlige udbytte pr. aktie er næsten tredoblet, ligesom der er gennemført aktietilbagekøbsprogrammer og udbetalt ekstraordinære udbytter.

»Den udvikling mener vi er tilfredsstillende,« skriver hun.