Frygt men først og fremmest vildrede: Hvad koster en handelskrig egentlig?

Det startede med et brag ned gennem gulvet; men ud på eftermiddagen fredag er både det hjemlige marked og en række af de europæiske markeder på vej med et lille comeback efter præsident Donald Trumps handelskrig sent torsdag skabte markedskaos.

I Danmark er C20 Cap-indekset næsten tilbage på samme niveau, som det lukkede i torsdag - og kollapsede ned fra fredag morgen. I Storbritannien er FTSE 100-indekset nede med 0,5 pct. - men både i Tyskland og Frankrig er DAX og CAC-indeksene stadig nede med over 1 pct. hver især.

Til gengæld ser markedsåbningen i USA ifølge de såkaldte futuresmarkeder ud til at byde på små stigninger - men de kommer så også oven i torsdagens markante nedtur på vel over 2 pct. for samtlige førende amerikanske aktieindeks.

At pilene peger så mange forskellige veje skyldes i høj grad, at der er usikkerhed om, hvor og hvad en amerikansk startet handelskrig for alvor vil ramme. Herhjemme åbnede især A.P. Møller-Mærsk således med et markant fald, men det er ikke alle, der køber, at shippingkæmpen står forrest i rækken af prygelknaber.

Til gengæld er der ikke meget tvivl om, at Trumps træk og modsvarene kommer til at dominere markedsudviklingen den næste tid.

»Udviklingerne i tarif-krigen vil blive ved med at drive de finansielle markeders udvikling næste uge. Det store spørgsmål er, hvordan kineserne vælger at svare på Trumps tariffer - og hvis der bliver gjort gengæld, så kan den økonomiske kalender udenfor handelskrigs-diskussionerne fortsætte med at spille en sekundær rolle,« skriver Nordea-økonomen Andreas Steno Larsen i en analyse med henvisning til, at der allerede inden handelskrigen bragede igennem torsdag aften dansk tid, var en del makroøkonomisk uro at spore i markedet, hvor den amerikanske centralbank - The Fed - seneste rentetræk ikke er blevet taget helt så vel imod, som mange havde håbet.

»Vores analyse er, at handel og tariffer vil fortsætte med at være et emne i uger, hvis ikke måneder. Muligheden for, at det kommer ud af kontrol, synes dog ikke høj - men den er stigende, især med Gary Cohns exit,« lyder det ifølge Bloomberg fra Wells Fargo-analytikeren Chris Harvey, der altså ser Trumps demokratiske rådgivers fratrædelse som et tegn på, at handelskrigen kan udvikle sig yderligere.