Finans

Verdens sikreste kryptovaluta kan være en bombe under hele finansmarkedet

Hvis nedsmeltningen når ud i kryptomarkedets sikreste hjørner, de såkaldte stablecoins, kan det skabe problemer for resten af finansmarkedet, advarer eksperter.

Artiklens øverste billede
Kryptoverdenen ryster i sin grundvold. Det fik ejerne af de ellers sikre Luna og Terra-mønter at føle i sidste måned, da de mistede alle deres penge. .Foto: AP Photo/Koji Sasahara

I takt med at nedsmeltningen på kryptomarkedet fortsætter, er eksperter blevet mere og mere nervøse for de såkaldte stablecoins.

I modsætning til de vilde udsving i f.eks. bitcoin og ethereum, skal stablecoins handle til en fast kurs overfor bl.a. den amerikanske dollar.

Firmaerne bag de tre største ligger derfor inde med mere end 120 mia. dollars i amerikanske statspapirer som garanti for deres værdi.

Men hvis mange kunder ønsker at veksle tilbage til dollar på samme tid, kan det udløse et brandudsalg af papirerne, et såkaldt run, der kan oversvømme et allerede presset marked med statsobligationer, lyder det.

»Man kan roligt sige, at det ville være skidt nyt for de øvrige markeder. Det ville være meget dårlig timing for obligationsmarkedet, som i forvejen mangler købere,« siger Niels Christensen, chefanalytiker i Nordea.

»Det, vi har set på kryptomarkedet på det seneste, kan da godt gøre én bekymret for, hvad der kan ske den kommende tid.«

Indtil for nylig har kryptomarkedet levet en selvstændig tilværelse på det store finansmarked. Store kursfald i bl.a. bitcoin i 2014 og 2018 skete stort set uden, at man kunne mærke det andre steder.

Kryptomarkedets størrelse, der sidste år toppede på omtrent 3.000 mia. dollars og nu kun udgør omkring 1.000 mia. dollars, er lille i forhold til de globale aktie- og obligationsmarkeder. De har hver en værdi på ca. 60.000 mia. dollars.

Værdien af alle stablecoins, som bruges af investorer til at veksle ind og ud af andre valutaer, udgjorde i marts kun 170 mia. dollars, ifølge Reuters.

Men i det nuværende nervøse markedsklima kan et brandudsalg af amerikanske statsobligationer få en langt større betydning for resten af markedet end ellers, vurderer Niels Christensen.

Bekymringerne begyndte for alvor i maj, da værdien af den lille stablecoin Terra røg fra 1 dollar til nul på få dage.

Værdien bag Terra var ikke forankret i statsobligationer eller kontanter, men i værdien af en anden kryptovaluta – Luna – som også styrtdykkede.

Da panikken på kryptomarkedet var på sit højeste, faldt kursen på den største stablecoin, Tether, dog også kortvarigt til under 0,95 dollar.

Det har sat gang i spekulationer om, hvorvidt den er immun overfor den igangværende nedsmeltning på kryptomarkedet, hvor bl.a. bitcoin har tabt næsten 70 pct. siden sin top i november.

»Det var Terra og Luna, der åbnede ballet og blotlagde det hele,« siger Per Hansen, strateg hos Nordnet, hvor man kan handle derivater, der følger kurserne på bl.a. bitcoin.

»Når alle sælger alle papirer samtidig, så kan de her stablecoins sagtens ryge med. Når efterspørgslen efter kontanter bliver enorm, så er det ikke så afgørende, om man sælger en coin, en aktie eller en obligation,« fortsætter han.

Interessen samles nu om Tether og de to andre store stablecoins - USDC og Binance USD – som tilsammen har reserver for anslået 154 mia. dollars.

Tether havde i marts aktiver for 82 mia. dollars, hvoraf omtrent 60 mia. dollars lå i amerikanske statspapirer, ifølge selskabets seneste statusrapport.

Den 10. juni lå USDC - ifølge selskabet selv - inde med værdier for 54 mia. dollars. Heraf var 41 mia. dollars placeret i amerikanske statspapirer.

Binance USD havde i slutningen af april 17,6 mia. dollars i kontanter eller »papirer understøttet af den amerikanske stat,« ifølge selskabets statusrapport.

Der har de seneste år været tvivl om, hvorvidt selskabet bag Tether reelt holdt de reserver, som selskabet siger. Der er heller ingen, der aner, hvor meget reserverne hos de tre stablecoins har lidt under de store kursfald, som har ramt alle amerikanske statsobligationer de seneste måneder.

Det gør hele markedet lidt uroligt, vurderer Per Hansen.

»Der er mange af de her såkaldte bastioner på kryptomarkedet. Men der er ikke nogen, som med sikkerhed kan sige, hvad de her coins er værd,« siger Per Hansen.

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læstelisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.