Professor ryster på hovedet: Afkastet i ATP halter efter den norske oliefond

Danskernes pensionskasse, ATP, har forrentet danskernes tvungne opsparing i selskabet med 2,9 pct. i årets første seks måneder.

Til sammenligning har nordmændenes pengekasse, Oljefondet, ifølge en af landets førende økonomer leveret et afkast på 6,3 pct., hvis man omregner til danske kroner og fratrækker pensionsafkastskat.

»Det er rart med et positivt afkast for halvåret i ATP, men en relevant sammenligning med den norske oliefond viser, at den har skaffet mere end dobbelt så meget i afkast. Vi er derfor nødt til at fastholde kritikken af ATP’s investeringsmodel,« siger Jesper Rangvid, professor ved Copenhagen Business School og manden bag rapporten om finanskrisen i Danmark.

Han vurderer, at det er vigtigt at sætte spot på ATP, fordi det er en tvungen opsparing for alle danskere i arbejde. Selskabets udbetalinger til landets pensionister er samtidig den eneste indtægtskilde for mange danskere sammen med folkepensionen og ældrechecken.

»Det er ekstra ærgerligt, at pensionskassen, der er designet til at hjælpe mennesker, som ikke har så mange penge, ikke leverer afkast, som er tilfredsstillende og ikke har gjort det i mange år,« siger Jesper Rangvid.

ATP’s topchef køber ikke kritikken og vurderer, at det er forkert at sammenligne ATP med Oljefondet, som kan investere frit, fordi det ikke garanterer en bestemt pensionsudbetaling, som ATP gør.

En garanti betyder, at et selskab er nødt til at investere en stor del af pengene i obligationer for at være sikker på, at de indbetalte penge fra danskerne er der, når de skal udbetales.

»Den norske oliefond har ingen garanti, og den gearer ikke og investerer kun de penge, som den har. Vi har en garanti og en anden investeringsmodel, og jeg mener derfor ikke, at ATP kan sammenlignes med oliefonden i Norge,« siger Martin Præstegaard, adm. direktør i ATP.

Professoren på Copenhagen Business School peger på, at andre pensionskasser for længst har indhentet det tab, som alle institutionelle og private investorer blev ramt af i 2022. Flere har også øget formuen siden da.

Men ikke ATP. Selskabet havde omkring 160 mia. kr., som selskabet kunne investere frit, før nedturen ramte i 2022, og det tal er ifølge halvårsregnskabet nu på 108 mia. kr.

»Når man kan se, at stort set alle andre pensionskasser for længst har indhentet tabet i 2022, kan man undre sig over, at det langt fra er tilfældet i ATP. Jeg håber selvfølgelig for danskernes skyld, at ATP klarer sig godt på den lange bane, men man må bare sige, at det ikke har været tilfældet længe, og jeg ærgrer mig over, at det er nødvendigt altid at være så negativ over for ATP, men der er desværre ikke meget at glæde sig over,« siger Jesper Rangvid.

ATP’s topchef fastholder, at pensionskassens investeringsstrategi er rigtig.

»Vi har valgt en investeringsstrategi, som passer til vort produkt, der indeholder en garanti. Vi er sådan set enige i, at det er vigtigt at løbe tilstrækkelig med risiko, og at det er farligt for os ikke at tage nok risiko ind, men det gør vi bl.a. i dele af investeringsporteføljen, hvor vi endda gearer investeringerne,« siger Martin Præstegaard.

ATP’s regnskab viser, at det har skaffet danskerne et afkast på 3,3 mia. kr. svarende til 2,9 pct. i årets første seks måneder, men dykker man ned i tallene, har ATP dog tabt 1,2 mia. kr. i de seneste tre måneder af halvåret.

Til sammenligning fik kunderne i Danske Banks pensionsselskab, Danica Pension, med middel risiko og 20 år til pension, et afkast på 9,4 pct. i første halvår.