Bankaktier er blevet vor tids obligationer
Der er begrænset risiko og en stabil indtjening i de store banker, hvilket gør deres aktier til en moderne udgave af obligationer, påpeger analytikere. Nordea er enig i analogien.
De store banker har siden finanskrisens hærgen udviklet sig fra vakkelvorne foretagender uden økonomisk sul på kroppen til velpolstrede og konservative pengemaskiner, der spytter udbytter ud til investorerne i en lind strøm.
Senest annoncerede Nordea onsdag, at 70 pct. af overskuddet i 2014 svarende til 18,6 mia. kr. udbetales som udbytte. Det svarer til, at aktionærerne får 6 pct. i afkast af deres investering. Samtidig annoncerede Ringkjøbing Landbobank, at den både udbetaler udbytte og skruer op for et aktietilbagekøbsprogram for at pleje aktionærernes interesser. Begge banker offentliggjorde årsregnskaber onsdag.
»Bankaktier er ved at udvikle sig til vor tids obligationer. I erkendelse af at det er svært at få forretningen til at vokse, har man som mål at give aktionærerne et konkurrencedygtigt afkast. Bankerne er blevet rene udbyttemaskiner,« siger Bjørn Schwarz, aktieanalysechef i Sydbank.
Sammenligningen med obligationer hænger sammen med, at de fleste banker har fået styr på nedskrivningerne og efterhånden er blevet forholdsvis forudsigelige forretninger.
»Man kan godt kalde bankaktier for vor tids dividendeaktier. De har kapitaliseret sig de senere år og taget de nødvendige nedskrivninger. Der er ikke noget, der tyder på, at der pludseligt kommer store afvigelser i indtjeningen,« siger Thomas Eskildsen, bankanalytiker i Jyske Bank.
Analytikerne peger på, at Nordea har førertrøjen på blandt de store danske banker, men at Danske Bank også ventes at skrue op for udbyttebetalingen, når storbanken i næste uge fremlægger årsregnskab.
Ifølge Alm. Brand Markets har Nordeas investorer udsigt til at blive mere forgyldte næste år.
»Jeg anser Nordea-aktien for at være en AA-rated obligation med en forventet rente i 2015 på 7 pct.,« siger Jesper Christensen, bankanalytiker i Alm. Brand Markets.
Nordea forstår analytikernes sammenligning med obligationer.
»Jeg kan sagtens følge den analogi. Nogle bankaktier er i dag attraktive, fordi bankerne er tilstrækkelig kapitaliserede og er i stand til at uddele en stor del af resultatet til aktionærerne,« siger Christian Clausen, koncernchef i Nordea, der dog understreger, at der er tale om aktier og ikke obligationer.
Denne artikel er en oplåst abonnementsartikel. Ønsker du fuld adgang til alle øvrige artikler i Finans’ abonnementsunivers, kan du helt uforpligtende få 40 dages gratis adgang ved at klikke her.
