Det kan kræve god tålmodighed at komme tilbage i plus

Vi har været igennem en gylden årrække på aktiemarkederne. I 2017 gav globale aktier knap 20 pct. i afkast, og over de sidste fem år samlet mere end 80 pct. For at finde et år med negativt afkast på aktiemarkederne skal vi tilbage til 2011, hvor globale aktier tabte 6 pct. og danske aktier endda 20 pct. Endnu værre var det i 2008, hvor finanskrisen rasede: Her tabte globale aktier 40 pct. og danske aktier knap 50 pct.

Men tiden læger alle sår, og efter denne ekstreme nedtur for snart 10 år siden, har de fleste glemt hvordan det føles, når ens aktiver rasler ned i værdi. Det har for mange resulteret i, at de har skruet op for risikoen i deres opsparingssammensætning i løbet af de senere år.

Men hvad betyder det egentlig, når aktiemarkederne falder med 40 pct.? Og hvis man bliver ramt af en nedtur med fuld fart, hvor længe tager det at hente det tabte ind igen?

Jo flere aktier man har i sin portefølje, jo kraftigere bliver man ramt. Et opsparingsdepot bestående af 1 mio. kr. med 75 pct. aktier og 25 pct. investeret i obligationer tabte under nedturen i 2008 290.000 kr. Derimod tabte et depot med 50 pct. aktier ”kun” 170.000 kr., altså ca. 40 pct. mindre.

Et større tab er selvfølgeligt hårdere at indhente igen. For depotet med 75 pct. aktier tog det næsten fem år før, tabet var nulstillet. Depotet med 50 pct. aktier var i plus allerede efter tre år.

Men hvis aktieopturen fortsætter i lang tid, lige som vi har set det i den seneste periode, så er det jo fordelagtig at have mange aktier i sin opsparing, selvom man ind i mellem bliver ramt hårdere under nedturen. Eller er det?

Når man bliver ramt så alvorligt som i 2008, så kræver det i hvert fald en virkelig lang optur, før man står med et resultat, som er mere attraktivt end ved en porteføljesammensætning med lidt mindre risiko. Ser vi igen på vores to porteføljer fra tidligere, altså en med 75 pct. aktier og en med 50 pct., så går der mere end otte år efter det svage aktieår 2008, før porteføljen med højere risiko indhenter den med færre aktier.

Når man vælger en høj risikosammensætning i sin opsparingsportefølje, skal man være klar over, hvor store udsving der kan komme på kortere sigt, både op og ned. Det kan tage lang tid, før man har indhentet et tab. Derfor: Jo højere risiko, jo længere investeringshorisont.