Investor

Markedet overreagerede og har misforstået Powell

Onsdag ville ingen begejstringen ingen ende tage. faktisk stoppede den blandt aktieinvestorerne først ved et plus på 2,3 pct. til S&P 500 og ved en fremgang på 3,0 pct. til Nasdaq.

Årsagen var, at formanden for den amerikanske centralbank, Jerome Powell, i en tale i New York lod forstå, at renterne nu er "lige under" neutralt niveau. Da han i oktober sagde, at de var "langt fra", tolkede markedet det i den retning, at Federal Reserve snart er færdig med at hæve sin rente.

- Renterne er stadig lave i forhold til historiske standarder, og de er fortsat lige under det brede interval af estimater for det niveau, som ville være neutralt for økonomien - det vil sige, hverken øger hastigheden i eller bremser væksten, sagde formanden for Federal Reserve, eller bare Fed.

Det er dog en misforståelse, at der nu pludselig er udsigt til færre renteforhøjelser i 2019, advarer eksperterne i både Deutsche Bank, hos FTN Financial og hos RBC Capital, skriver Bloomberg News.

- Powell blev misforstået, skriver Torsten Sløk, international cheføkonom i Deuthsce Bank i en kommentar.

Han peger på, at uden fortsatte renteforhøjelser, så vil lønvæksten skade erhvervslivets indtjening, samtidig med at inflationen vil tage til, og Sløk mener, at Federal Reserve vil søge at undgå, at stigende inflation vil veje både aktie- og obligationsmarkedet ned på samme tid.

- Hvis Fed ikke forsøger at køle de stærke tendenser, vi ser i arbejdsmarkedet, ned så vil højere lønomkostninger skubbe de lange renter højere og indtjeningsmarginerne og aktierne lavere.

Deutsche Banks økonom vurderer, at man ellers vil kunne se den samme udvikling som i 1970'erne, hvor lønvæksten medførte et bearmarked i aktierne og obligationerne på samme tid.

Hos FTN Financial er Chris Low, cheføkonom, enig. Han peger ifølge Bloomberg News på, at Jerome Powells udtalelser var på linje med, hvad han tidligere har sagt og med hvad, centralbankens dotplot-diagram fra september indikerede - flere renteforhøjelser.

- Hvad Fed-formanden gjorde - igen - var at antyde, at vi når et punkt, hvor Fed ikke kan give den samme sikre pengepolitiske guidance, vi har vænnet os til det senere år, skriver Low i en analyse.

Her er det værd at bemærke, at Jerome Powell ligesom Federal Reserves næstformand, Richard Clarida, betonede, at man vil holde øje med de indkommende data.

- Vi vil være meget opmærksomme på, hvad de indkommende økonomiske og finansielle data fortæller os, lød det fra Jerome Poweel, som også så meget, "han kan lide" i økonomien, ligesom centralbanken fortsat venter en solid økonomisk vækst, en lav arbejdsløshed og en inflation nær 2 pct. om året.

Hos RBC Capital peger økonom Tom Porcelli på, at markedet efterhånden er blevet ganske god til at tage fejl af formanden for Federal Reserve.

- Hvis en ting er sikker den senere tid, så er det markedet evne til at misforstå Fed-formand Powell.

/ritzau/FINANS

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.