Håb om et klart valgresultat sendte aktier og renter i vejret

Investorerne satsede tirsdag på et klart resultat i det amerikanske valg, og det sendte aktierne op, mens investorerne skyede obligationerne, og derfor steg de effektive renter.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation steg med 4 basispoint til omtrent 0,89 pct., hvilket var et point under renten, da obligationsmarkedet i Danmark lukkede. Tirsdag startede den tiårige rente omkring sit lavpunkt i 0,85 pct., men den var også oppe i i knap 0,90 pct. Sidst renten var i nærheden af 0,90 pct. var i starten af juni.

Den toneangivende toårige amerikanske statsobligation så samtidig sin rente stige med 1 basispunkt til 0,17 pct. Med udviklingen tirsdag stejlede rentekurven til 72 point mod 68 point mandag, hvilket normalt er et tegn på mere optimistiske økonomiske forventninger hos markedsdeltagerne.

Fremgangen for aktierne og for renterne skyldtes tro markedet på, at tirsdagens amerikanske valg ville give et klart resultat, da den demokratiske udfordrer Joe Biden ifølge meningsmålingerne lå til sejr over præsident Donald Trump. Meningsmålinger kan dog tage fejl, og ved de to seneste har de netop gjort det - dog i hver sin retning.

- Det er det samme, der spiller ind på aktiemarkedet. Håbet om et klart valgresultat løfter stemningen, for det ville fjerne usikkerhed, siger Lars Skovgaard Andersen, som er seniorstrateg i Danske Bank.

S&P 500-indekset steg tirsdag med 1,8 pct., Nasdaq gik 1,9 pct. frem og Dow Jones lukkede i et plus på 2,1 pct.

Præsident Donald Trump har afvist at garantere en fredelig overdragelse af magten, såfremt han skulle tabe, og Republikanerne har lagt op til en række søgsmål mod stemmeafgivningen og optællingen i flere delstater.

Når valget er i bakspejlet, vil politikerne dog kunne vende tilbage til forhandlingerne om en hjælpepakke til USA's økonomi, ligesom man for hver dag kommer en mulig coronavaccine nærmere.

- Investorerne håber også, at der uanset vil ske noget med økonomien. Donald Trump vil noget positivt for økonomien, men Joe Biden vil mere, men uanset, hvem der vinder, tror investorerne på, at der komme en hjælpepakke til USA’s økonomi, forklarer Lars Skovgaard Andersen.

- Vi har også set gode globale nøgletal, og selv om der er virus i den vestlige verden, så er der dele af den globale økonomien, som har det godt og får det bedre.

I stimulusforhandlingerne, der nu er på pause, har Demokraterne bevæget sig fra et krav om 3400 mia. dollar i stimulus til 2200 mia. dollar, mens Republikanerne har bevæget sig den anden vej fra 1000 til 1880 mia. dollar.

FORVENTEDE TÆTTERE MÅLINGER

Fremgangen på aktiemarkedet var trukket af stigninger til finans, industri og it.

- Aktierne stiger, fordi meningsmålinger peger på en klar afgørelse af det amerikanske valg. Nogle havde ventet, at det ville være mere tæt, siger seniorstrateg i Danske Bank Lars Skovgaard Andersen.

- Den rotation, vi også har set de seneste par dage over mod det cykliske, fortsætter samtidig, men det positive er, at teknologiaktierne ikke falder.

I baghovedet havde investorerne, at præsident Trump indtil flere gange har nægtet at garantere en fredelig overdragelse af magten i USA, hvis han skulle tabe valget.

TEKNOLOGI KAN BLIVE RAMT

Den demokratiske udfordrer, Joe Biden, som i meningsmålingerne tirsdag lignede en vinder af præsidentvalget, men de kan jo vise sig at være forkerte, har talt om at øge skatterne på aktiefortjenester, og det kan betyde, at investorerne vil tage gevinster hjem den kommende tid. Her har man tjent mest på de store teknologiselskaber.

- Det positive er, at teknologi alligevel holder stand, mens der kommer flere penge ind i cykliske aktier, som får lov at outperforme. Det er positivt for markedet. Det er et ønskescenarie, at rotationen sker uden tilbagefald i teknologi, konkluderer Danske Banks investeringsekspert.

SMITTEVÆKST OG STIMULUS

Det amerikanske valg foregår desuden i skyggen af en tiltagende coronapandemi, hvor der i sidste uge blev sat nye smitterekorder, og senest mandag blev der konstateret næsten 94.000 nye smittede, og det øger risikoen for nye nedlukninger og en opbremsning i genrejsningen af USA's økonomi.

Med øget smitte, øges sandsynligheden for mere stimulus dog også. Og ender det med en demokratisk sejr, vil en kommende hjælpepakke til USA's økonomi formentlig blive større.

I forhandlingerne, der nu er på pause, har Demokraterne bevæget sig fra et krav om 3400 mia. dollar i stimulus til 2200 mia. dollar, mens Republikanerne har bevæget sig den anden vej fra 1000 til 1880 mia. dollar.

- Det bliver dog spændende, om det onsdag bliver ”sell the facts” efter ”buy the rumour” tirsdag. Det kan blive et problem, at resultatet onsdag ikke er klart nok, kommenterer Lars Skovgaard Andersen.

CYKLISK I FRONT

I S&P 500-indekset var der fremgang til næsten alle sektorer med cykliske finans og industri i top. Industriaktierne vandt 2,9 pct., mens finans gik op med 2,2 pct., og it-aktierne så et plus på 1,8 pct. Energi satte sig derimod med 0,8 pct.

Blandt de store aktienavne var der comeback, efter fredagens tunge fald, til Microsoft på 2,0 pct., til Apple på 1,5 pct., til Amazon på 1,5 pct. og til Facebook på 1,5 pct. Alphabet, der modsat de andre steg fredag på sit kvartalsregnskab, fortsatte den positive stime med et plus på også 1,5 pct.

I finanssektoren steg USA's største bank, JPMorgan Chase, med 3,2 pct., ligesom Bank of America vandt 2,5 pct.