Nvidia-topchef i skandale: Utroskab og mistanke om spionage koster investorerne trecifret milliardbeløb

Nvidia har længe været en central aktør i det verdensomspændende AI-boom, mens chipmastodontens stifter og adm. direktør, Jensen Huang, iklædt sin sorte læderjakke sideløbende har fået rockstjerneomdømme.

Men den 63-årige amerikansk-taiwanesiske Nvidia-topchef står i dag i en opsigtsvækkende krise, der ikke bare risikerer at få konsekvenser for ham selv, men også verdens mest værdifulde virksomhed og andre AI-aktører.

»Man kan ikke tænke andet, end det er for dumt, og det skaber bare mere usikkerhed i et aktiemarked, der allerede er ekstremt nervøst,« lyder reaktionen fra Josephine Cetti, som er chefstrateg i Nordea.

Mandag får Nvidia skåret omkring 6,3 pct. af aktiekursen, hvilket svarer til omkring 250 mia. dollars i tabt markedsværdi. Det er der især én årsag til.

Gennem de seneste dage har der været rygter om, at Nvidia-topchefen angiveligt har været sin kone utro med Alice Huang, der er en tidligere direktør i den singaporeanske virksomhed Megaspeed International.

Flere medier har skrevet, at de amerikanske myndigheder mistænker Alice Huang for at være blevet rekrutteret af Kina til at spionere på Jensen Huang, som har afvist at have et romantisk forhold til hende.

Men i weekenden indrømmede Jensen Huang i en intern besked til chipvirksomhedens medarbejdere, at han havde været sin kone utro - uden at specificere, om det var i en affære med den omtalte kvinde.

»Jeg har været min kone utro. Mine handlinger har såret hende og vores børn. Der er ingen undskyldning for det, jeg har gjort,« lød det i en intern mail fra Jensen Huang til Nvidias medarbejdere ifølge Bloomberg og Reuters.

Efterfølgende offentliggjorde Nvidias bestyrelse, at den har nedsat en komité bestående af uafhængige bestyrelsesmedlemmer og juridiske rådgivere, der skal undersøge, om Huang har været mål for spionage.

»Selvom bestyrelsen ikke har årsag til at antage, at hverken den nationale sikkerhed eller Nvidia-hemmeligheder er blevet kompromitteret, så vil bestyrelsens undersøgelse omfatte alle tilgængelige oplysninger,« skrev Nvidias bestyrelse i en meddelelse, som blev offentliggjort søndag.

Jensen Huang har meldt ud, at han vil samarbejde om undersøgelsen.

»Jeg elsker vores land og vores virksomhed, og jeg er fast besluttet på at beskytte Nvidia og støtte USA’s nationale sikkerhed,« understregede han.

Jensen Huang fortsætter som Nvidias adm. direktør, mens undersøgelsen står på. Men ifølge Josephine Cetti skal investorerne indregne en risiko for, at undersøgelsen ender ud i, at virksomhedens stifter må træde af.

»Jensen Huang har en enorm betydning. Han er verdens bedste sælger - ingen er i stand til at sælge Nvidias produkter bedre end ham. På mange måder er Jensen Huang bare indbegrebet af Nvidia, og der er ikke en oplagt efterfølger til ham,« siger Josephine Cetti.

Nvidia er som den absolut største leverandør af avancerede AI-chips en nøgleaktør i revolutionen inden for kunstig intelligens, som har fået de amerikanske techvirksomheder til at investere billioner i AI-datacentre.

Josephine Cetti ser ikke umiddelbart en risiko for, at skandalen får kunderne til at trække sig. Produkterne, som Nvidia leverer, er for vigtige.

»Hvor skulle de ellers gå hen?« siger hun.

Hos Danske Bank mener investeringsstrateg Lars Skovgaard Andersen, at Jensen Huangs affære og den efterfølgende aktiereaktion blot vidner om en ”key man risk” eller ”nøglepersonrisiko”, som Nvidia står med. En sårbarhed skabt af, at virksomheden især er afhængig af én person.

»Nvidia-aktiens dyk i dag er et tydeligt udtryk for, hvor vigtig Jensen Huang er for virksomheden, og den usikkerhed man står i,« siger han.

Flere AI-aktører er ifølge Lars Skovgaard Andersen utroligt afhængige af nøglepersoner - såsom Tesla og SpaceX kontrolleret af Elon Musk, Meta med Mark Zuckerberg i spidsen og Amazon, der er stiftet af Jeff Bezos.

»Nvidia-sagen er måske en udmærket anledning til, at vi begynder at høre mere fra virksomhederne om, hvem der er nummer to, fordi de bliver mere opmærksomme på, at det er en risiko for dem,« siger han.

Hvis de ikke er det, kan det ifølge Lars Skovgaard Andersen koste dem.

»Som investor vil man vide, at der er en klar plan for, hvad der skal ske, hvis der sker et eller andet med den adm. direktør. Ellers vil jeg have en højere risikopræmie for at købe aktier i virksomheden,« konstaterer han.

Nøglepersonrisikoen er ikke nødvendigvis kendt, men Lars Skovgaard Andersen fortæller, at sådan en tidligere har haft markedskonsekvenser.

Tilbage i 2011 mærkede Apple-aktien modvind, da Steve Jobs trådte af og mistede livet til kræft. Forskning har vist, at nyheden om Steve Jobs’ død medvirkede til, at Apple de efterfølgende dage leverede et ”unormalt” minusafkast på 5,8 pct. og fik skåret 20 mia. dollars af markedsværdien.

»Nogle virksomheder er sårbare i den henseende og må passe ekstra godt på deres adm. direktør,« siger Lars Skovgaard Andersen.

Lars Skovgaard Andersen er til gengæld ikke så bekymret for, at Nvidia vil tage hård skade af Jensen Huangs udenomsægteskabelige aktiviteter, om end virksomhedens topchef har vist »en meget dårlig dømmekraft«.

»På et tidspunkt er de det sådan lidt: Money talks, bullshit walks, fordi investorerne vil bare have et solidt afkast,« siger han, men medgiver, at Nvidia-aktien kan blive testet den kommende tid, mens sagen står på.

Mohamed El-Erian, cheføkonom i Allianz og tidligere topchef i Pimco, skriver på X, at timingen af sagen ikke er den bedste, og Nvidia er en systemisk vigtig virksomhed for både teknologi, markederne og økonomien.

På det seneste har AI- og techaktierne fået voldsomme tæsk.

»Den såkaldte ”nøglepersonrisiko” spiller en stor rolle, og det er tvivlsomt, om markederne har indregnet den i tilstrækkelig grad,« konstaterer han.

Josephine Cetti betoner, at investorerne vil vente spændt på resultatet af den undersøgelse, som Nvidia har iværksat om den adm. direktør. Hun mener, at det kan få store konsekvenser, hvis det viser sig, at Jensen Huang har delt fortrolige oplysninger med en kinesisk elskerinde.

Specielt set i lyset af, at forholdet mellem USA og Kina er anstrengt, og Nvidias avancerede AI-chips er blevet en strategisk magtfaktor i kapløbet om at blive førende inden for kunstig intelligens. Netop det har tidligere fået den amerikanske regering til at indføre eksportrestriktioner.

»Hvis de kan finde reelle beviser for, at det er en spion, og Jensen Huang har videregivet fortrolige oplysninger, vil det kunne fælde ham,« siger hun.

Josephine Cetti slår til gengæld fast:

»Jeg tror, at der er mange, der vil gå rigtig langt for at holde ham i virksomheden, fordi alternativet måske virker lidt uoverskueligt,« siger hun.