Virksomheder får drøje hug, hvis de skuffer
Sløje fremtidsudsigter og et dårligt regnskab banker aktiekurserne længere ned end tidligere.
Aktiekurserne rasler ned, hvis C20-topcheferne i disse dage præsenterer regnskab og fremtidsudsigter, der ikke lever op til investorernes forventninger.
I 3. kvartal af 2011 faldt kursen i gennemsnit med 0,6 pct. på regnskabsdagen for de virksomheder, der skuffede, mens den på samme tid sidste år faldt over dobbelt så meget og i gennemsnit lå nede med 1,4 pct., da regnskabsdagen sluttede, viser tal fra Nordea.
Faldene vil nok være »endnu voldsommere«, når den nuværende regnskabssæsons tabere skal opgøres, siger Michael Borre, chefstrateg i Nordea.
Investorerne betaler en høj pris for aktier i øjeblikket og stiller derfor store krav til virksomhedernes regnskaber og langsigtede forventninger. De vil have vækst for pengene.
»Danske aktier koster væsentligt mere i dag end for tre eller fem år siden. Hvis investorerne kan se, at overskudsudviklingen ikke bliver som forventet, kan det forklare, at kurserne falder, fordi de sælger ud af deres aktiebeholdning,« forklarer Michael Borre.
Han understreger, at det er svært at give en sikker forklaring på de store kursfald.
Novozymes har indtil videre fået det største gok i nødden i år. Da enzymvirksomheden præsenterede regnskab sluttede aktien dagen med et fald på 8,5 pct. Også Novo Nordisk blev hårdt ramt – virksomhedens aktie faldt 7,6 pct. på regnskabsdagen.
»For tiden er markedet særligt surt. Investorerne er bekymret over den lave oliepris og frygter, at den vil falde yderligere. Når virksomhederne så skuffer lidt på bundlinjen, er der kontant afregning, og mange investorer trykker på salgsknappen,« fortæller seniorøkonom i Danske Bank Frank Øland Hansen.
Han maner dog til besindighed og siger, at den negative stemning er »lidt overgjort«. Men vi skal vænne os til større kursudsving end tidligere, hvis virksomhederne skuffer.
Også Michael Borre forudser, at 2016 kommer til at byde på flere hug.
»Udsvingene i kurserne kan sagtens fortsætte nogle kvartaler endnu, fordi den generelle usikkerhed på markederne er forhøjet med de lave oliepriser og den kinesiske opbremsning. Alt det skubber til eventuelle kursfald, når en virksomhed skuffer,« siger han.
