Virksomheder vildleder systematisk investorer

Virksomheder beskyldes for at påvirke analytikere til at sætte deres estimater for omsætningen for lavt for at kunne overaske markedet positivt, og dermed skabe positive overskrifter.

Det skriver The Wall Street Journal.

Et tegn på at denne praksis er vidt udbredt er, at 75 pct. af alle S&P500 virksomheder rammer eller overgår deres forventninger til indtjeningen gang på gang i gode og dårlige tider, hvilket kan være fordi, at virksomhederne "nudger" analytikerne til lave estimater.

Et eksempel på denne praksis er AT&T's aktie, som steg ved sidste regnskab. Før regnskabet havde medarbejdere fra selskabets investor relations givet et hint til flere analytikere, om at de burde kigge på tidligere udtalelser fra selskabets økonomidirektør John Stephens, hvor han påstod at kunderne ventede længere med at opgradere deres telefoner, hvilket er en vigtig omsætningsindikator.

Dette fik analytikerne til at sætte deres omsætningsestimat lavere end hvad det viste sig at være.

Det er selvfølgelig ulovligt at selektivt offentliggøre ikke-offentligt information, men det forhindre ikke private samtaler, der kan ændre analytikernes mening, som i tilfældet med AT&T.

Det amerikanske børs- og finanstilsyn understreger, at firmaer ikke bør bruge private samtaler til, at selektivt kommunikere givne informationer, hvilket blev nedskrevet som lov i Regulation Fair Disclosure i 2000.

Ritzau Finans