Europa/Sydbank: Fransk euroexit kan vælte valutasamarbejdet
Hvis Marine Le Pen fra Front National vinder præsidentvalget i Frankrig og genindfører francen, som hun lovede i weekenden, kan det få fatale konsekvenser for euroen. Det vurderer Jacob Graven, der er cheføkonom i Sydbank.
De fleste venter, at Marine Le Pen vil falde ud af præsidentkapløbet i anden valgrunde i maj, men skulle hun gå hen og sejre, kan det blive slutningen for den fælles europæiske møntfod.
- Hvis Le Pen i de kommende måneder får vind i sejlene, kan der blive kø ved udgangen for investorer med franske værdipapirer. Finansiel panik omkring Frankrig vil utvivlsomt brede sig til resten af Europa, da et fransk exit fra euroen risikerer at give valutasamarbejdet et dødsstød, skriver Jacob Graven.
Rentespændet mellem Tyskland og Frankrig nåede mandag det højeste niveau i næsten fire år. Det er et udtryk for, at investorerne frygter Le Pen på præsidentposten til foråret. De risikerer nemlig, at deres franske obligationer mister en stor del af deres værdi, fordi francen, skulle den blive genindført, vil blive svækket markant.
- Endnu er de franske obligationsrenter ikke kritisk høje. Men et 10-årigt rentespænd til Tyskland på næsten 0,75 pct.point afspejler, at investorerne er bekymrede. Da gældskrisen i Sydeuropa var i lys lue og truede med at sprænge eurosamarbejdet, var de franske renter kortvarigt godt 1,5 pct.point højere end de tyske, skriver Jacob Graven og fortsætter:
- Forårets franske valg kan derfor få dramatiske konsekvenser i hele Europa - og det er investorerne ved at forberede sig på, skriver han.
