Deleøkonomi vil ændre aktiemarkedet

Opmærksomheden omkring deleøkonomi har for de fleste danskere handlet om boligudlejning hos Airbnb og delebiler hos Go-More.

Men deleøkonomi er meget mere. Konceptet bygger fundamentalt på, at vi deler vores aktiver og samtidig deler omkostningerne. Mange nystartede virksomheder bygger i disse år på deleøkonomi. Internettet har nemlig gjort det nemt at dele bil, båd, sommerhus, parkeringsplads, græsplæneklipper og tøj, ligesom serviceydelser som børnepasning, kørsel og indkøbshjælp vinder frem som deleøkonomi. Kun fantasien sætter grænsen.

Danmark er stadig en baby hvad angår deleøkonomi - og en baby med mange fjender. Specielt fagforeningerne har følt sig truet, se bare sagen om Uber. Danskerne er også historisk lidt splittede omkring deleøkonomi. Vi er fadder til andelsbevægelsen, som i grundtræk ligner en deleøkonomisk tankegang, omvendt elsker vi at eje vores egen bolig.

Som investor skal vi være bevidste om denne udvikling og være opmærksomme på, at deleøkonomi vil ændre hele branchers forretningsmodeller. Dermed vil værdisætningen af nogle aktier ændre sig voldsomt, og som forbruger vi vil vurdere værdien af vores ejendele anderledes, hvis de kan bruges i deleøkonomien. Dette vil ændre vores forbrugsefterspørgsel.

Brancher, der sælger dyre forbrugsvarer som sommerhus, både og biler, er udsatte. De bør re-tænke deres forretningsmodel. Men det samme gælder også lette delelige ydelser som eksempelvis tele- og internetudbydere. I USA ses eksempler på deling af internetopkobling. Branchen forsvinder ikke, men vinderne er dem, der formår at favne deleøkonomiens kunder.

Også serviceerhverv som transportsektoren er under pres. Det gælder ikke blot taxaselskaber, men også udbringning af varer. For hvad er værdien af Nemlig.com, hvis naboens søn vil hente varerne for dig til samme pris?

Faktum er, at deleøkonomi vokser og vil true eksisterende brancher og virksomheder. Omvendt vil den være til gavn for både forbrugere og samfundsøkonomien ved at optimere udnyttelsen af vores aktiver og øge produktiviteten. Det svære er at måle produktivitetsstigningerne, der kommer fra deleøkonomien. Egentlig ret naturligt da vi f.eks. ikke indberetter, om vi køber en skruetrækker til os selv eller deler den med andre. Men når vi ikke kan måle produktivitet korrekt, vil måling af makroøkonomien være forkert. Nationalbanker og regeringer vil risikere at foretage forkerte indgreb i samfundsøkonomien, som kan betyde mere lempelig økonomisk politik og dermed øge risikoen for overophedning og økonomiske bobler.

Som investor skal vi være opmærksomme på denne udvikling, og at den vil ændre prissætningen på virksomhederne, afhængig af hvor gode de er til at anvende deleøkonomiske tiltag.