Blodrøde finansmarkeder i vækstlande bekymrer Nordea og Danske Bank
Selvom aktier i mange vækstlande er blevet meget billigere efter de seneste ugers konstante fald, så er det ifølge flere storbanker slet ikke tidspunktet at købe op.
Mange uger med prisfald på aktier og obligationer i en række vækstlande har gjort Danske Bank og Nordea bekymrede for, at nedturen måske forstærkes.
Skrækscenariet er en gentagelse af begivenhederne i 2013, hvor frygt for stramninger i den amerikanske pengepolitik og en afmatning i den kinesiske økonomi udløste et brandudsalg.
»Det her kan godt fortsætte et stykke tid endnu. Inden vi er færdige, kan det godt komme til at ligne det, vi så i 2013,« siger Anders Svendsen, chefanalytiker i Nordea.
Dengang kostede udsalget aktier fra Latinamerika næsten 27 pct. i løbet af 2013, mens papirer fra Østeuropa tabte 17,5 pct. inden sommeren var ovre, ifølge MSCI indekset.
Forlænger man grafen et stykke ind i 2015, havde de latinamerikanske aktier tabt næsten 38 pct., mens Østeuropa var nede med 45 pct.
Nedturen i denne ombæring startede samtidig med, at også aktier fra udviklede lande kollapsede i slutningen af januar. Men hvor markeder i USA, Europa og Japan siden stabiliserede sig, er mange papirer i vækstlandene fortsat ned.
Målt i dollars har aktier fra Latinamerika nu tabt omtrent 15 pct. siden slutningen af januar, ifølge MSCI-indekset. Aktier fra Afrika har tabt cirka 13 pct., papirer fra vækstlande i Østeuropa er nede med mere end 12 pct., mens aktier fra asiatiske vækstlande har tabt 9 pct.
Det er noget, man kan mærke i mange danske hjem. Ved udgangen af marts lå der omtrent 93 mia. kr. i aktie- og obligationsforeninger målrettet vækstlande, viser tal fra Investering Danmark.
Udviklingen skyldes ifølge Danske Bank og Nordea primært, at dollaren er drønet op, samtidig med at de amerikanske renter også er steget. Det har sat virksomheder i vækstlandene under pres, fordi de har mange lån i den amerikanske valuta.
Samtidig viser nøgletal ifølge Nordea, at væksten i USA og Europa måske er ved at løje af. De kommende måneder venter vigtige valg i Mexico, Brasilien og Tyrkiet, som også øger usikkerheden.
Fortsætter udviklingen, kan det ifølge Danske Bank markere enden på opturen i vækstlandene over en bred kam.
»Det er ikke et tidspunkt at hoppe på vognen. Vi har nok set størstedelen af de stigninger, der var mulighed for,« siger Allan von Mehren, chefanalytiker i Danske Bank.
Det er den amerikanske investeringsbank Goldman Sachs, den store schweiziske kapitalforvalter GAM og skandinaviske Carnegie dog uenige i. GAM, der forvalter omtrent 1.200 mia. kr., mener derimod, at der mindst er tre års optur mere i vækstmarkederne, bl.a. fordi den økonomiske vækst bliver stærk.
»Jeg er ikke bange for vækstlandene som helhed, men der er nogle af markederne, man skal holde sig langt væk fra,« siger Henrik Drusebjerg, chefstrateg i Carnegie.
