Økonomi

Moody's advarer: Obligationsmarkedet står til en syngende lussing

Store dele af obligationsmarkedet balancerer muligvis på randen af en ny nedtur. Sådan lyder advarslen fra verdens største kreditvurderingsbureau og flere store investorer.

Artiklens øverste billede
Illustration: Anders Thykier

Udsigten til aftagende økonomisk vækst, stigende renter på statsobligationer, tiltagende politisk uro og svingninger i andre dele af finansmarkederne får nu Moody’s Investor Services til at råbe vagt i gevær.

Udviklingen vil gøre det sværere for virksomheder at hente penge ved at udstede obligationer og kan udløse fald på virksomhedsobligationer og papirer bestående af banklån. Det vurderer Elena Duggar, underdirektør i Moody’s.

»Risikoen på markedet for kredit stiger i 2019. Forholdene bliver blot endnu dårligere i 2020,« skriver Elena Duggar i et nyt notat.

Det er dårlige nyheder for de mange investorer, som siden finanskrisen har købt voldsomt op i kreditmarkedet, fordi disse papirer giver et højere afkast end stats- og realkreditobligationer.

Grafik: Anders Thykier

Pensionselskabernes beholdning af kreditpapirer er ifølge Finanstilsynet steget fra 87 mia. kr. i 2014 til 107 mia. kr. ved udgangen af sidste år.

Almindelige danskere ejer gennem investeringsforeninger udenlandske obligationer for omtrent 188 mia. kr., ifølge Finans Danmark. Deriblandt næsten 100 mia. kr. af de mest risikable virksomhedsobligationer og obligationer fra vækstlande.

»Der er grund til at være skeptisk. Siden 2017 har vi syntes, at mange kreditobligationer har været for dyre i forhold til den risiko, man skal tage,« siger Kristian Brinch Hansen, der er obligationschef hos formueforvalteren Investering & Tryghed.

Hos Bankinvest skeler obligationschef Michael Hauch også nervøst til udviklingen i kreditmarkedet. Men det kan være for tidligt at trække sig helt ud.

»Problemet er timing. Man kan godt have ret i, at markedet vil få problemer, men man kan nå at tabe mange penge, før man får ret,« siger Michael Hauch.

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.