Serier
Mine nyheder

Vi har ikke publiceret nogle artikler for nyligt i de emner, du følger. Søg efter andre emner her.

Du har ingen overvågninger endnu

Klik på ikonet for at overvåge
emner og journalister.

Verden står foran en alvorlig økonomisk øretæve

Verden undgår ikke et alvorligt økonomisk tilbageslag i 2020, men udvikler det sig til depression, eller vil 2021 tværtimod byde på et globalt økonomisk boom?

Corona rammer verden
En enlig taxa leder forgæves efter kunder på Las Vegas Boulevard - bedre kendt som The Strip. For første gang siden attentatet mod præsident Kennedy i 1963 samtlige kasinoer, restauranter og barer beordret lukket i 30 dage. Foto: Getty Images/AFP/Ethan Miller

Regeringer og virksomheder har al opmærksomhed rettet mod at begrænse spredningen af coronavirus, men rundt om i verden er økonomer og analytikere begyndte at regne på konsekvenserne.

Vel at mærke ikke kun på konsekvenserne af de mange penge- og finanspolitiske tiltag, men også de mulige scenarier for, hvilken verden der venter økonomisk på den anden side af pandemien.

Den Europæiske Centralbank (ECB) er draget i felten med budskabet om, at »ekstraordinære tider kræver ekstraordinære handlinger«.

Konkret vil ECB iværksætte et program for støtteopkøb af stats- og erhvervsobligationer – Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) – for op til 750 mia. euro, hvilket kan øge centralbankens balance til 5.425 mia. euro eller 40.500 mia. kr. - hvilket svarer til 18 gange Danmarks bruttonationalprodukt.

»Der er tale om et effektfuld indgreb. Ikke blot i kraft af opkøbsprogrammets størrelse, men i lige så høj grad pga. ECB-præsident Christine Lagardes budskab om, at der ikke er nogen grænser for centralbankens forpligtelser over for euroen, og at der er vilje til at bruge samtlige værktøjer inden for ECB’s mandat,« understreger Guillaume Menuet, euroøkonom i Citigroup.

Opkøbsprogrammet vil senest blive afsluttet med udgangen af i år, men ECB er til gengæld indstillet på at kunne inddrage andre værdipapirer, ligesom det vil blive drøftet, om centralbanken skal hæve det loft, der kun tillader køb af maksimalt en tredjedel af en obligationsserie.

Den første undtagelse fra de regler, der har været gældende for tidligere opkøbsprogrammer, er, at ECB nu igen må købe græske statsobligationer.

Torsdag har den britiske centralbank, Bank of England, sænket renten til 0,1 pct. og udviddet sit opkøbsprogram til 645 mia. pund.

Dommedagsscenarie

I lighed med alle andre fægter ECB i blinde, når det gælder coronapandemiens omfang og varighed, men flere økonomer og analytikere er begyndt at regne på scenarierne på mellemlangt sigt.

De hjælpepakker, som de enkelte lande i disse dage gennemfører, tager sigte på at forhindre erhvervslivet i at grundstøde med massearbejdsløshed til følge. Disse tiltag skal sikre, at økonomien vil komme nogenlunde uskadt gennem de uger, som nedlukningen står på.

Varer nedlukningen ved, vil stadig flere stater løbe tør for finansielle ressourcer til at opretholde en sådan politik, og dermed vil de økonomiske skadevirkninger for alvor kunne begynde at antage dystre proportioner.

Dommedagsscenariet er, at pandemien bliver så relativt langvarig, at nedlukningen vil vare ved frem til eftersommeren eller måske endda endnu længere, og det perspektiv peger i retning af en depression, som det vil kunne tage mange år og drastiske indgreb at komme igennem.

Foreløbig er det dog andre scenarier, der arbejdes med.

»Vi går nu ud fra, at den økonomiske vækstrate i Kina i 1. kvartal vil blive minus 5 pct. Før virusudbruddet forventede vi en vækstrate på 6 pct. Dette dyk på 11 procentpoint vil med sikkerhed sende verdensøkonomien i recession,« fastslår Ben May, direktør for makroøkonomisk analyse i rådgivningskoncernen Oxford Economics.

Som tommelfingerregel defineres en global recession som to kvartaler, hvor vækstraten i det globale bnp er lavere end den globale befolkningstilvækst, der ligger omkring 1 pct.

Ganske vist synes Kina at være igennem den værste fase af coronapandemien, og arbejdet er igen ved at være genoptaget mange steder, men som et centralt led i de globale forsyningskæder vil produktionen i Kina blive bremset af nedlukningen i andre dele af verden.

Hovedparten af verdens bilproducenter har indstillet produktionen. Det samme har de store flyproducenter Boeing og Airbus. I mange lande er virksomhederne blevet tvunget til at lukke ned, og fremstillingsvirksomheder er for mange funktioners vedkommende afskåret fra kunne udnytte hjemmearbejde.

Tillidskollaps

Oxford Economics samt globale storbanker som HSBC og Citigroup er nu overbeviste om, at såvel 1. som 2. kvartal vil byde på et globalt økonomisk tilbageslag.

At Italien næppe vil kunne slippe med to kvartaler i minus, anses for givet, men også Europas største økonomi, Tyskland, har kurs mod recession.

»Enhver prognose er i den aktuelle situation behæftet med ekstremt høj usikkerhed. Derfor må man arbejde med forskellige scenarier. Vores mest positive scenarie, der kalkulerer med et beskedent fald i industriproduktionen, viser en vækstrate på minus 1,5 pct.,« forklarer professor Timo Wollmershäuser, der leder prognoseafdelingen i det ansete Ifo Institute i München.

»Et andet scenarie, som med den øjeblikkelige viden er det mest sandsynlige, viser et tilbageslag i tysk økonomi på 6,0 pct. Dette skal ses i forhold til, at vi i vores prognose i december ventede en vækst i tysk økonomi i 2020 på 1,1 pct.,« føjer han til.

Ifo Institute har torsdag offentliggjort sit seneste indeks for erhvervsklimaet i Tyskland, og det viser et kollaps i tilliden til den nærmeste fremtid.

»Inden for fremstillingsindustrien er indekset på det laveste niveau siden august 2009, mens faldet er det største i de 70 år, vi har udarbejdet Ifo-indekset. Inden for servicesektoren er indekset det laveste, siden vi inddrog sektoren i 2005. Inden for handlen er indekset det laveste siden Tysklands genforening,« forklarer professor Wollmershäuser.

Eneste sektor, hvor erhvervstilliden er intakt, er byggeriet, der indtil videre har kunnet fortsætte med et stort set uændret aktivitetsniveau.

Ifo Institute understreger, at alle data er indsamlet i slutningen af februar, da Europa kun i beskedent omfang var ramt af viruskrisen.

»Som alle andre er vi i den situation, at der ikke eksisterer nogen økonomisk-historiske lærebøger, hvor vi kan hente viden om, i hvilken retning coronakrisen med en vis sandsynlighed vil udvikle sig. Ej heller har vi nøgletal af styre efter. Det nærmeste er vores eget indeks, og hvis det er en rettesnor, vil 2. kvartal overgå alle tidligere økonomiske tilbageslag,« pointerer Timo Wollmershäuser.

Ledighedschok

Den største ubekendte i de økonomiske vurderinger er USA.

Over alt er nedlukningen i gang. Mange universiteter og højere læreanstalter har sendt de studerende hjem for resten af dette semester. Det betyder, at de først skal møde igen til september.

I staten Nevada har guvernør Steve Sisolak beordret en månedlang nedlukning af alle kasinoer, restauranter og barer. Det er første gang siden attentatet mod præsident John F. Kennedy den 25. november 1963, at Las Vegas lukker ned.

Nye data viser, at der i den forgangne uge blev anmeldt 281.000 nye ledige i USA. Dette er en markant stigning i forhold til de foregående 10 uger, hvor der i gennemsnit blev anmeldt 212.000 ledige.

»De nye ledighedstal er kun toppen af isbjerget. Det er ikke længere et spørgsmål om, hvorvidt virusudbruddet i Kina vil ramme amerikansk økonomi, men alene, hvor hårdt det rammer. Der vil kunne gå uger om ikke måneder, før disse ugers økonomiske chok vil manifestere sig i nøgletallene. Derfor vil de ugentlige ledighedstal blive en meget vigtig indikator,« siger Sarah House, seniorøkonom i Wells Fargo & Company. Hun fortsætter:

»Hvis antallet af nye ledige i denne uge vise samme stigningstakt på 33 pct., vil det være identisk med, at USA er i recession. Titusinder af restauranter og barer er lukket. Hotellerne er tomme. Flyene står på jorden. I mange byer er der rapporter om, at de hjemmesider, hvor man skal melde sig ledig, er bukket under for den overvældende trafik.«

USA's centralbank, Federal Reserve Bank, har reageret ved at sænke renten til 0 pct. I Kongressen forhandles der om en samlet hjælpepakke på 1.500 mia. dollars med penge øremærket luftfartsselskaber og andre hårdt ramte dele af erhvervslivet samt mindst 300 mia. dollars til små og mellemstore virksomheder.

Herudover er tanken, at hver amerikansk skatteyder skal have en check på mindst 1.000 dollars til at holde gang i forbruget.

En netop offentliggjort prognose fra Institute of International Finance (IIF), bankernes globale brancheorganisation, har trukket disse dystre perspektiver op:

  • USA vi i 1. kvartal få en vækst på minus 0,8 pct. sammenlignet med samme kvartal i fjor. I 2. kvartal vil væksten blive minus 8,9 pct. For hele året ventes en vækst på 0,4 pct.
  • Euroland vil i hele 2020 få en vækst på minus 2,8 pct.
  • Japan vil i hele 2020 få en vækst på minus 1,5 pct.
  • Kina vil for hele 2020 få en vækst på 3,5 pct.
  • Det giver en global vækst i 2020 på 0,4 pct.

Denne prognose bygger på den forudsætning, at coronapandemien ebber ud i 2. kvartal, og at det medfører en kraftig økonomisk fremdrift i årets 3. og 4. kvartal.

BRANCHENYT
Læs også