Danskernes pensionsopsparing får drøje hug – pensionsselskaber har tabt 725 mia. kr. i årets ni første måneder

Pensionssektoren får i år en historisk lussing.

Stigende renter og faldende aktiemarkeder sendte ved udgangen af september tabene i forsikrings- og pensionsselskabernes investeringer op på 741 mia. kr. i år. Deraf har pensionsselskaberne tabt de 725 mia. kr.

Det viser en ny opgørelse fra Nationalbanken.

Siden midten af oktober har selskaberne vundet lidt af det tabte tilbage, men næste år kan der komme flere tab, mener Morten Kongshaug, partner hos den uafhængige investeringsrådgiver Copenhagen Allocation Partner og tidligere porteføljemanager i Industriens Pension.

»Året har været usædvanligt, fordi de har tabt på både aktier og obligationer. Men der kommer nok flere tab,« siger Morten Kongshaug.

Selskaberne har ifølge Nationalbanken især tabt penge på de stigende renter i år.

De ramte kurserne på deres obligationer og værdien af rente-derivater, der er finansielle kontrakter skrevet på udviklingen i renten.

Sektorens portefølje af stats- og realkreditobligationer mistede således 362 mia. kr. i værdi i perioden, mens man tabte 199 mia. kr. på rente-derivater, viser opgørelsen fra Nationalbanken.

Tabene på aktier røg op i 210 mia. kr.

Selskaberne tjente omvendt 71 mia. kr. på dollarens styrkelse i løbet af året, fordi de har mange investeringer i amerikanske aktier og projekter.

Desværre havde samme selskaber indgået aftaler i valutamarkedet, der skulle beskytte værdien af deres investeringer mod et fald i dollaren.

Disse valuta-derivater tabte 108 mia. kr. på dollarens styrkelse.

Dermed er selskabernes samlede gevinst fra investeringer de tre foregående år på cirka 1.000 mia. kr. næsten blevet udraderet i årets første ni måneder.

Den samlede pensionsformue udgjorde ifølge Nationalbanken 4.070 mia. kr. i september 2022.

I juli måned, da markederne for en stund steg, tjente pensionsselskaberne 222 mia. kr. på deres investeringer, viser opgørelsen.

De globale aktiemarkeder er steget mere end 10 pct. siden midten af oktober. Renten på obligationer bag de 30-årige boliglån er faldet omtrent 1 procentpoint.

Det kan ifølge Morten Kongshaug pynte lidt på tallene for resten af 2022. Men det er en stakket frist, mener han.

»Det meget store tab, som man har fået på obligationer i år, får man ikke igen. Men man kan godt tabe mere på aktierne,« siger Morten Kongshaug.

Mange storbanker - deriblandt Deutsche Bank, UBS og Morgan Stanley - spår om yderligere, massive aktiekursfald i løbet af 2023.

Men de regner allesammen med renten på de lange obligationer har ramt toppen.