Jyske Bank: Dansk inflation vil styrtdykke de kommende måneder

Store fald i energipriserne vil udløse et voldsomt dyk i den danske inflation i de kommende måneder, vurderer Jyske Bank i en ny analyse. 

Priser på andre varer og tjenester vil også sætte farten kraftigt ned, mener banken. Det kan give en årsstigning i inflationen på omtrent 6 pct. allerede i februar og på kun 0,5 pct. i oktober, mener banken. 

»Dansk inflation står foran et stort fald i 2023,« siger Niels Rønholt, cheføkonom i Jyske Bank.

Jyske Bank er en af de banker, som har stukket næsen længst frem i forsøget på at forudse inflationsudviklingen de seneste år. Det er blevet til et par spektakulære fejlskud hen ad vejen. 

I januar 2022 regnede banken f.eks. med en inflation på 2,8 pct. for året som helhed. I april løftede man sit skøn til 5,4 pct., og måneden efter til 5,7 pct. 

Inflationen endte på 7,7 pct. 

Spådommen kommer samtidig med de igangværende centrale lønforhandlinger. 

Derfor understreger banken også i analysen, at der stadig er stor usikkerhed forbundet med prognosen. 

Men denne gang føler Niels Rønholt sig dog på lidt mere sikker grund, ikke mindst fordi vi har set et kæmpe fald i priserne på både olie og gas – sidstnævnte er faldet med omtrent 80 pct. siden august.

Disse fald vil for alvor bevæge sig ind i forbrugerprisindekset de kommende måneder, mener banken. 

Det vil tvinge årsstigningen i inflationen, som toppede i oktober på 10,1 pct., ned til i omegnen af 6 pct. til 7 pct. i tallene for februar.

Det første store fald regner man med vil indfinde sig, når tallene for januar udkommer på fredag.

»Præcist hvor vi lander er svært at sige, hvilket vi efterhånden har lært ved de mange mere eller mindre vellykkede forsøg på at spå om inflationen igennem 2022. Usikkerheden knytter sig ikke mindst til elprisen, hvor der har været enormt store udsving,« siger Niels Rønholt. 

Mange kunder med fastprisaftaler på el har ifølge banken fået en meget lavere pris i januar. Kunder med variabel elpris har også oplevet en lavere pris end i december. 

Endelig er elafgiften faldet med 75 øre som en del af Folketingets beslutning om vinterhjælp.

Men det er ikke kun energien, som vil trække nedad i årets første måneder, mener Jyske Bank.

Nye vægte i forbrugerindekset, der vejer priser på tjenesteydelser tungere, vil også være med til presse tallet ned. 

Varer står i dag for omtrent 52 pct. af forbrugerindekset herhjemme, mens tjenester udgør 48 pct.

Priser på mange varer vil også sætte farten ned de kommende måneder, mener banken.

»Møbelpriserne i Danmark er steget 17 pct. på et år. Det regner vi ikke med fortsætter,« siger Niels Rønholt. 

Et væsentligt spørgsmål er ifølge banken nu, om trenden for kerneinflationen, som er forbrugerprisindekset renset for energivarer og uforarbejdede fødevarer, også knækker kurven.

Kerneinflationen er ikke faldet endnu og udgør ifølge økonomer den del af prisstigningerne, som er sværest at slippe af med – og som nemmest kan give anledning til mere inflation via f.eks. højere lønkrav.

Her hælder banken mest til, at den del af inflationen også vil følge med ned de kommende måneder.

Det betyder, at vi måske også undgår en løn- og prisspiral udløst af høje lønkrav i de igangværende lønforhandlinger, vurderer banken.

»Mangler vi stadig andenrundeeffekter fra tidligere energiprisstigninger, og får vi en løn-/prisspiral? Eller vil den store nedgang i privatforbruget resultere i en mere afdæmpet prisudvikling? Vi hælder mest til det sidste,« siger Niels Rønholt.