Milliarderne myldrer stadig ind i kassen

Overskuddet på betalingsbalancen blev i august på 14,7 mia. kr. I forhold til samme måned i fjor er der tale om en forbedring på 1,1 mia. kr. Det viser nye tal fra Danmarks Statistik.

I forhold til august 2013 er varer steget med 0,8mia. kr., mens tjenester er steget 0,3mia. kr.

Overskuddet på indkomster faldet 0,3 mia. kr., mens underskuddet på løbende overførsler faldt 0,3 mia. kr.

Analytiker fra Mikael Olai Milhøj fra Danske Bank hæfter sig især ved, at nok er overskuddet på betalingsbalance stadig meget højt, men samtidig er det faldende.

"I de første otte måneder af året har overskuddet været på 72,1 mia. kr. mod 79,5 mia. kr. i de samme måneder i fjor. Det faldende overskud kan være endnu et tegn på, at krisen er ved at slippe sit tag i dansk økonomi en smule," siger han.

"Overskuddet på betalingsbalancen er forskellen mellem, hvor meget vi sparer op, og hvor meget vi investerer. Når overskuddet er stort, er det tegn på en stor opsparing og en lille investering. Danmark blev ramt hårdt i forbindelse med krisen. Ikke blot blev vi ramt af den globale konjunkturnedgang, men også boligboblen bristede," forklarer Mikael Olai Milhøj.

"Prisfaldet på boliger medførte en stor udhuling af familiernes formue, og det har lige siden sat sig dybe spor i den danske økonomi. Således har privatforbruget stået stille, mens familierne har konsolideret sig. Nu kan det faldende overskud altså være endnu et tegn på, at den indenlandske del af økonomien er ved at få det bedre. Derfor venter vi, at betalingsbalanceoverskuddet fortsat vil være højt de kommende par år, men dog mindskes, i takt med at dansk økonomi kommer op i omdrejninger," tilføjer han.

Fald i eksporten

I samme måned endte overskuddet på handelsbalancen på 7,2 mia. kr.

Eksporten faldt med 2,7 pct., mens importen faldt med 5,1 pct. i august.

Ifølge Danmarks Statistik skal faldene dog ses i lyset af en meget stor handel med olie måneden før.

Eksporten bekymrer

Men netop faldet i eksporten opfattes bekymrende af flere økonomer.

Hos Danske Bank kalder cheføkonom Steen Bocian faldet i eksporten for bekymrende.

"Udviklingen i udenrigshandlen i august bekræfter desværre den noget nedslående tendens. Eksporten faldt med 2,7 pct. fra juli til august, og set over de seneste tre måneder, har eksportvæksten i løbende priser været på -1,1 pct.," siger Steen Bocian.

"Det er desværre en bekymrende udvikling. Den indenlandske del af dansk økonomi er fortsat svag, og dermed skal eksporten gerne begynde at trække, så væksten kan løfte sig mere, end vi hidtil har set. Men desværre indikerer dagens tal, at eksportmotoren her og nu ikke er i stand til at trække. Det tyder også på, at den samlede vækst i årets tredje kvartal bliver meget lav - måske endda negativ," tilføjer Steen Bocian.

Han tror dog, at der er tale om et midlertidigt pres i nedadgående retning.

"Efter vores vurdering vil den tyske økonomi i årets sidste kvartal begynde at levere højere vækstrater, og så skulle eksporten også kunne begynde at trække," vurderer Steen Bocian.

Intet opsving uden eksportfremgang

Også chefanalytiker Tore Stramer fra Nykredit peger på, at problemerne i Europa nu rammer den danske eksport. Og vi får ikke noget opsving herhjemme, så længe eksporten er i bakgear.

"Faldet i eksporten kan dog ikke kaldes overraskende, fordi de nedslående økonomiske nyheder fra Europa har stået i kø i flere måneder. Senest så vi et fald i den tyske industriproduktion, og da cirka 15 pct. af den danske eksport går direkte til Tyskland, er dykket i eksporten heller ikke overraskende," lyder det fra Tore Stramer.

Men udviklingen bekymrer økonomen.

"I øjeblikket ser udsigterne for den tyske økonomi stadig mere svage ud, mens Frankrig balancerer på kanten af recession. Samtidig skaber konflikten mellem Rusland og Vesten stadig usikkerhed, hvilket skader den økonomiske vækst. Det er alvorligt for de danske eksportvirksomheder, der afsætter op mod 65 pct. af deres produkter til EU-lande," tilføjer Tore Stramer.

"Så længe Europa hænger fast i lavvækst, er det mere end svært at få gang i det længe ventede opsving," tilføjer han.

Skuffelse hos DI

Også hos Dansk Industri modtages tallene fra Danmarks Statistik med skuffelse.

"Eksporten skuffer endnu en gang og falder yderligere tilbage i august. Det understreger, at eksporten har tabt momentum og har udviklet sig meget svagt det seneste års tid," forklarer chefkonsulent Allan Sørensen.

I de seneste tre måneder er det især eksporten til EU-landene, der er faldet.

"Virksomhederne har lige nu svært ved at få gang i eksporten, og det skyldes først og fremmest den øjeblikkelige vækstpause i den europæiske økonomi. Ifølge udenlandske prognoser skulle der være fremgang på vej, men væksten i Europa fortsætter i meget lavt tempo," tilføjer Allan Sørensen.

Sydbank: Ingen grund til panik

Hos Sydbank peger makroøkonom Peter Bojsen Jakobsen på Ukraine-krisen som den egentlige skurk.

"Situationen i Ukraine har sendt mørke skyer ind over den europæiske økonomi, og afmatningen er især tydelig i Tyskland," siger Peter Bojsen Jakobsen.

Samtidig understreger han, at der ikke er grund til panik.

"Nedgangen i eksporten til EU-landene hænger i høj grad sammen med krisen i Ukraine, hvor situationen dog synes at komme mere og mere under kontrol. Kommer der en varig løsning i Ukraine, kan eksporten igen få medvind," vurderer han.

Samtidig mener han, at en svage kronekurs kan løfte eksporten i de kommende måneder.

"Der er udsigt til, at kronen vil svækkes yderligere over for både dollar, pund samt svenske og norske kroner," tilføjer Peter Bojsen Jakobsen.

Også seniorøkonom Niels Rønholt fra Jyske Bank konstaterer, at eksporten udvikler sig svagere end i fjor.

"Så kan man selvfølgelig håbe, at vi lige nu har set nogle mere tilfældige fald i eksporten af vindmølledele og medicinalvarer, og at vi får en snarlig vending. Men det mest sandsynlige er dog, at eksporten også i den kommende til vil være ramt af opbremsningen i Tyskland. Men i princippet kunne tallene egentlig nemt have været dårligere, end tilfældet er. Det er det positive, som man kan tage med," mener Niels Rønholt.