Kina kan være i gang med at kopiere Japans skrækkelige årti
Den store nedgang i Kinas vækstrater er på alles læber i øjeblikket, og især de seneste par måneder har investorerne igen oplevet en accelererende nervøsitet for, at Kinas vækstrater eroderes markant i stedet for en såkaldt blød landing.
En fondsmanager frygter endda, at Kinas vækst kan falde sammen og gentage Japans nummer fra 1990’erne, da en ejendomsboble spredte sig, ramte væksten og skabte deflation.
Jim Chanos, som er stifter af hedgefonden Kynikos Associates, udtalte på en konference, at Kinas udgangspunkt nu ligner situationen, man tidligere så i Japan blot i større skala, dog hæftede Chanos sig ved, at han ikke umiddelbart (på den korte bane) venter et kollaps i den kinesiske økonomi.
Blandt Jim Chanos meritter er forudsigelsen og short af aktien i den amerikanske energigigants Enrons sammenbrud i 2001. At shorte en aktie giver profit ved kursfald, idet investoren sælger lånte aktier for senere at tilbagekøbe dem.
Der bliver fokuseret på, at Kinas udlånsvækst er reduceret til 15 pct. fra en vækst på 30 pct. i 2009, men den reducerede udlånsvækst er fortsat dobbelt så høj som landets BNP-vækst. Husholdningernes og virksomhedernes lån er steget til 207 pct. af Kinas BNP-vækst fra 127 pct. i slutningen af 2008.
Før det japanske kollaps i 1991 var de samme tal i Japan mindre faretruende, idet Japans forbrugs- og erhvervsgæld var vokset til 176 pct. af BNP i 1990, ifølge JP Morgan. Efterfølgende tabte Japan mere end et årti på gulvet, da bolig- og aktiemarkederne brast sammen.
Den kinesiske BNP-vækst var i 2010 på 10,6 pct., men væksten faldt i 2014 til 7,4 pct., imens den kinesiske centralregering satser på en vækst på 7,0 pct. i 2015. I takt med, at økonomien vokser er en opbremsning i væksten nok også naturlig, så spørgsmålet er hvor hård må opbremsningen blive. Minegiganten Rio Tinto vurderer nu, at Kinas vækst kan bremse op til 4-5 pct. i 2030.
