Økonomi

Et løfte fra 1987 har hidtil haft beroligende effekt - men vil det fortsætte?

Siden "Black Monday" i 1987 har markederne kunnet berolige sig med, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, har holdt hånden under dem, hvis nedturen blev alt for stejl.

Artiklens øverste billede
Fed-chef Janet Yellen.

Spørgsmålet er nu, om den udvikling vil fortsætte under Janet Yellens formandskab i en tid, hvor arbejdsmarkedet blomstrer, mens aktierne mistrives.

Det skriver New York Times.

Det såkaldte "Greenspan Put" - ideen om, at centralbanken altid vil være villig til at gribe ind, hvis aktierne falder for tungt - opstod efter Black Monday i 1987, hvor Federal Reserve offentliggjorde én enkelt sætning:

- Federal Reserve, på linje med bankens ansvar som nationens centralbank, bekræftede i dag sin parathed til at fungere som en kilde til likviditet til støtte for det økonomiske og finansielle system, skrev Fed ifølge New York Times dengang.

Når aktierne falder, falder almindelige menneskers opsparing i værdi, og det kan tære på både forbrug og investeringer. Derfor kan eksempelvis rentesænkninger forklares med et forsøg på at begrænse konsekvenserne af en aktienedtur for almindelige forbrugere.

Problemet for Federal Reserve er, at bankens handlinger ved "Black Monday", og sidenhen i forbindelse med både den asiatiske finanskrise i 1998 og Dotcom-boblens brist i 2001, til forveksling ligner også et forsøg på at holde hånden under markederne. Det bekræftes blandt andet af et studie af Pamela Hall fra den schweiziske centralbank, der fandt frem til, at en model for Feds beslutninger fungerer bedst, hvis den også reagerer på fald i markederne.

Næsten tredive år senere står Fed i et dilemma mellem at følge økonomiske nøgletal eller data fra de finansielle markeder.

På den ene side viser de økonomiske nøgletal en lav arbejdsløshed og den største lønstigning i årevis, mens de finansielle markeder har fået en hård medfart og olieprisen er kollapset. Ifølge et diagram, fra Deutsche Banks internationale cheføkonom, danske Torsten Sløk, og Business Insider, forklares kontrasten mellem finans- og arbejdsmarkederne med, at 86 pct. af amerikanerne er ansat i servicesektoren, mens sektoren kun udgør 32 pct. af indtjeningen i S&P 500-indekset.

Indtil videre ser det ifølge New York Times ud til, at Janet Yellen og resten af Federal Reserves ledelse venter med at reagere på markedets nedtur.

- Hvis de nylige udviklinger på de finansielle markeder fører til en stramning af de finansielle forhold, kan det signalere en opbremsning i den globale økonomi der kan ramme vækst og inflation i USA. Men vi har set lignende perioder med volatilitet i de senere år - blandt andet i andet halvår af 2011 - som efterlod meget få synlige aftryk på økonomien, sagde Stanley Fischer, næstformand i Federal Reserves bestyrelse, ifølge New York Times tirsdag.

Ritzau Finans

Top job

Forsiden lige nu

Anbefalet til dig

Giv adgang til en ven

Hver måned kan du give adgang til 5 låste artikler.
Du har givet 0 ud af 0 låste artikler.

Giv artiklen via:

Modtageren kan frit læse artiklen uden at logge ind.

Du kan ikke give flere artikler

Næste kalendermåned kan du give adgang til 5 nye artikler.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke gives videre grundet en teknisk fejl.

Ingen internetforbindelse

Artiklen kunne ikke gives videre grundet manglende internetforbindelse.

Denne funktion kræver Digital+

Med et Digital+ abonnement kan du give adgang til 5 låste artikler om måneden.

ALLEREDE ABONNENT?  LOG IND

Denne funktion kræver abonnement

Med et abonnement kan du lave din egen læseliste og læse artiklerne, når det passer dig.

Teknisk fejl

Artiklen kunne ikke tilføjes til læselisten, grundet en teknisk fejl.

Forsøg igen senere.

Del artiklen
Relevant for andre?
Del artiklen på sociale medier.

Du kan ikke logge ind

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, men vi har sørget for, at du har adgang til alt vores indhold, imens vi arbejder på sagen. Forsøg at logge ind igen senere. Vi beklager ulejligheden.

Du kan ikke logge ud

Vi har i øjeblikket problemer med vores loginsystem, og derfor kan vi ikke logge dig ud. Forsøg igen senere. Vi beklager ulejligheden.