Renter/Sydbank: Spænd mellem USA og Danmark aldrig set højere

Banken har set på årlige data helt tilbage fra 1922 og daglige data tilbage til 1983.

- I de seneste år er danske statsobligationer i stigende grad blevet opfattet som nogle af de mest sikre i hele verden i lyset af en stærk dansk økonomi med sunde offentlige finanser, stort overskud på betalingsbalancen og stor tillid til den danske fastkurspolitik overfor euroen. Det bidrager til at holde de danske obligationsrenter nede, skriver Jacob Graven, der cheføkonom, i Sydbank.

Ifølge data har den danske rente næsten hele vejen igennem det 20. århundrede været højere end i USA, mens den amerikanske rente har været højst i de seneste år.

- Skiftet skyldes primært, at investorerne tidligere forlangte en risikopræmie for at købe danske obligationer, der ikke blev opfattet som ligeså sikre som amerikanske, lyder det fra cheføkonomen.

Det er blandt andet lave vækst- og inflationsudsigter i Europa og en ekstremt lempelig pengepolitik fra Den Europæiske Centralbank, der holder indlånsrenten negativ og køber obligationer for nye penge, der presser den danske rente i bund. På den anden side af Atlanten er vækst- og inflationsudsigterne højere. Oveni lægger den amerikanske forbundsbank, Federal Reserve, op til snart at hæve renten.

- Fra en investorsynsvinkel er den højere rente på amerikanske obligationer umiddelbart attraktiv for danske investorer. Man skal blot være opmærksom på, at for danske investorer er risikoen for tab også større på en amerikansk end på en dansk obligation. Hvis renteforskellen bliver udvidet yderligere, vil man som investor få et relativt kurstab på amerikanske obligationer. Dertil kommer risikoen for, at dollaren bliver svækket, så man som dansk investor taber på valutakursen, påpeger Jacob Graven.

Renten på en dansk tiårig statsobligation ligger fredag middag i 0,37 pct. mens den tilsvarende amerikanske ligger i 2,37 pct.